投资评级 - 报告对中望软件的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 国内宏观经济环境持续温和复苏，客户的正版软件采购意愿未明显增强，一定程度上掣肘公司境内商业业务的开拓[1] - 公司年中发布的新版本产品已开始得到初步的验证与推广，三维产品营收同比增长35%+，开始逐步兑现推广潜力[1] - 海外业务持续突破，尽管全球宏观经济下行、地区市场需求波动以及汇率变动等原因导致海外收入增速有所下滑，但公司在海外市场仍然取得了优于整体的经营进展[1] - 公司持续推进内部管理优化和费用管理，控费效果持续显现，期间费用增速持续下降[1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司总收入分别为9.17/10.81/12.90亿元，归母净利润分别为0.82/1.16/1.73亿元[1] - 预计2024-2026年公司营业收入增长率分别为10.8%/17.9%/19.4%，归母净利润增长率分别为33.5%/41.7%/49.0%[2] - 预计2024-2026年公司毛利率将维持在94.9%-95.0%之间，净利率将从8.9%提升至13.4%[2] - 预计2024-2026年公司ROE将从2.9%提升至5.7%，ROIC将从8.1%提升至14.7%[2] 经营状况 - 2024年第三季度公司实现营收2.04亿元，同比增长7.66%，归母净利润479万元，同比下降11.83%[1] - 2024年前三季度公司实现营收5.12亿元，同比增长10.11%，归母净利润1077万元，同比增长159.69%[1] - 2024年第三季度公司销售/管理/研发费用分别为0.95/0.26/1.06亿元，增速较Q1、Q2持续下降[1] 估值分析 - 截至2024年11月12日，公司股价为110.00元，对应2024-2026年PE分别为178.9/126.3/84.8倍，PB分别为5.3/5.2/4.9倍[1][2]