公司基本情况 - 最新收盘价为100.02元 [1] - 总股本和流通股本均为11.40亿股 [1] - 总市值和流通市值均为1,141亿元 [1] - 52周内最高价为172.54元，最低价为73.84元 [1] - 资产负债率为60.6% [1] - 市盈率为14.54 [1] - 第一大股东为深圳市传音投资有限公司 [1] 股票投资评级 - 传音控股(688036)的投资评级为"买入"，首次覆盖 [2] 投资要点 - 深耕新兴市场，市场份额不断提升。2024年上半年，公司在全球手机市场的占有率为14.4%，排名第二；智能机市场占有率为9.1%，排名第四。在非洲市场，智能机市场占有率超过40%，排名第一。在南亚市场，巴基斯坦和孟加拉国智能机市场占有率排名第一，印度智能机市场占有率排名第七 [3] - 多元化战略布局，扩品类及移动互联网打开第二、三成长曲线。公司在新兴市场开展了数码配件、家用电器等扩品类业务以及提供移动互联网产品及服务 [3] - 推动AI技术落地，产品高端化发展。公司积极探索大模型和互联互通技术，构建了以AI使能多端融合互通、AIOS系统级应用重构、AI端侧应用以及AI的端云协同应用的架构。2024年3月，公司旗下品牌TECNO推出TECNO AIOS。9月以来，公司旗下品牌发布多款搭载AI功能的手机 [3] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为53.1亿元、65.3亿元和77.7亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [3] 盈利预测和财务指标 - 2024-2026年营业收入预计分别为711.23亿元、817.38亿元和931.95亿元，增长率分别为14.17%、14.93%和14.02% [4] - 2024-2026年EBITDA预计分别为68.46亿元、85.79亿元和101.07亿元 [4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为53.11亿元、65.34亿元和77.66亿元，增长率分别为-4.09%、23.02%和18.86% [4] - 2024-2026年EPS预计分别为4.66元、5.73元和6.81元 [4] - 2024-2026年市盈率预计分别为21.04、17.11和14.39 [4] - 2024-2026年市净率预计分别为4.71、3.70和2.94 [4] - 2024-2026年EV/EBITDA预计分别为15.65、11.57和9.21 [4]