投资评级 - 报告对中油工程（600339.SH）维持"增持"评级 [4][6] 核心观点 - 中国石化集团入股中油工程，优化股权结构，中国石油集团仍为控股股东，持股45.99%，中国石化集团通过中石化国投持股8.30%，成为第三大股东 [1][2] - 股权划转有助于分散股权风险，增强资本实力和股东背景多样性，提升全球市场竞争力 [2] - 2024年前三季度，公司新签合同额942.63亿元，同比增长17.62%，其中境内合同额占比75.50%，境外合同额占比24.50% [3] - 公司在"一带一路"背景下有望受益于油气田地面工程、管道与储运工程、炼化工程等领域的市场机遇 [4] 财务表现 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.53亿元、9.66亿元、10.83亿元，对应EPS分别为0.15元、0.17元、0.19元 [4] - 2024年预计营业收入83.134亿元，同比增长3.47%，净利润8.53亿元，同比增长14.35% [5] - 2024年ROE（摊薄）预计为3.19%，P/E为24倍，P/B为0.8倍 [5] 市场表现 - 当前股价为3.69元，总市值206.02亿元，总股本55.83亿股 [6] - 近3个月换手率为49.60%，一年股价波动范围为2.60元至3.96元 [6] 业务细分 - 2024年前三季度，油气田地面工程业务新签合同额100.35亿元，占比10.65%；管道与储运工程业务新签合同额354.59亿元，占比37.62%；炼油与化工工程业务新签合同额235.60亿元，占比24.99%；"双碳三新"业务新签合同额175.24亿元，占比18.59%；环境工程及其他业务新签合同额76.85亿元，占比8.15% [3] 行业机遇 - 中国石油集团2024年预计上游资本开支2130亿元，支持油气田工程业务发展 [4] - 中东炼化工程市场带来新机遇，沙特阿美2023年炼化资本开支同比增长10.8% [4] - 中国石油集团深化"一带一路"合作，形成完整产业链，公司有望深度受益 [4]