投资评级 - 冠盛股份的投资评级为"增持(维持)" [1] 核心观点 - 冠盛股份2024年第三季度实现营业收入10.09亿元，同比增长29.48%，归母净利润0.63亿元，同比下降18.91%，扣非归母净利润0.73亿元，同比增长13.80% [2] - 毛利率同比下滑3.65个百分点至26.91%，期间费用率有所下降，销售费用率下降0.88个百分点至6.27%，管理费用率下降0.69个百分点至6.85%，研发费用率下降0.02个百分点至3.25% [2] - 产能充足，仓储体系升级，已完成年产240万套轿车用传动轴总成项目和年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术项目的改造，全球仓网体系已进入运营阶段，未来将持续提升仓储管理水平，降低成本并提升订单交付能力 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.22亿元、3.77亿元和4.33亿元，对应PE分别为11.25倍、9.62倍和8.39倍，维持"增持"评级 [3] 财务数据 - 2024年第三季度营业收入10.09亿元，同比增长29.48%，归母净利润0.63亿元，同比下降18.91%，扣非归母净利润0.73亿元，同比增长13.80% [2] - 2024年第三季度毛利率26.91%，同比下降3.65个百分点，销售费用率6.27%，同比下降0.88个百分点，管理费用率6.85%，同比下降0.69个百分点，研发费用率3.25%，同比下降0.02个百分点 [2] - 预计2024-2026年营业收入分别为3633.15百万元、4109.81百万元和4693.86百万元，收入增长率分别为14.24%、13.12%和14.21% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为322百万元、377百万元和433百万元，净利润增长率分别为13.46%、16.89%和14.74% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为1.81元、2.11元和2.42元，PE分别为11.25倍、9.62倍和8.39倍 [4] 财务指标 - 2024年第三季度毛利率26.91%，同比下降3.65个百分点，销售费用率6.27%，同比下降0.88个百分点，管理费用率6.85%，同比下降0.69个百分点，研发费用率3.25%，同比下降0.02个百分点 [2] - 预计2024-2026年毛利率分别为26.9%、26.8%和26.8%，营业利润率分别为10.2%、10.5%和10.6%，净利润率分别为8.9%、9.2%和9.2% [6] - 预计2024-2026年ROE分别为14.74%、15.25%和15.48%，ROA分别为7.6%、7.8%和8.2%，ROIC分别为12.9%、13.3%和13.6% [6] - 预计2024-2026年资产负债率分别为48.6%、48.6%和47.1%，负债权益比分别为94.5%、94.5%和89.2%，流动比率分别为2.36、2.28和2.31，速动比率分别为1.86、1.81和1.82 [6] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.22亿元、3.77亿元和4.33亿元，对应PE分别为11.25倍、9.62倍和8.39倍，维持"增持"评级 [3]