投资评级 - 报告对红旗连锁的投资评级为"增持"，目标价格为7.26元，当前价格为5.27元 [3] 核心观点 - 红旗连锁作为西部商超龙头，川商投接手后将带来协同效应，叠加聚焦主业提升盈利能力，未来有望实现快速发展 [4] - 川商投成为控股股东，其总资产为326.76亿元，净资产24.59亿元，收入524.39亿元，净利润3.58亿元，归母净利润2.01亿元，具备显著的协同效应 [4] - 红旗连锁拥有3655家便利店，其中成都市区占比58%，2024年上半年升级改造202家旧店，精简SKU，提高自有品牌占比 [4] 行业分析 - 便利店行业市场规模大，发展潜力大，社会消费品零售总额稳健增长，便利店增速快于大盘 [4] - 相比海外，国内便利店还有加密空间，成都便利店相比东莞等城市也有加密空间 [4] - 高性价比品类叠加全场景消费是便利店的重要发展趋势，打造优质、高价值的自有品牌商品有利于提高便利店的差异化竞争优势 [4] 财务数据 - 2024-2026年预计营业收入分别为105.68亿元、110.97亿元、116.85亿元，同比增长率分别为4.3%、5%、5.3% [18] - 2024-2026年预计归母净利润分别为5.94亿元、6.36亿元、6.87亿元，同比增长率分别为5.86%、7.1%、7.99% [24] - 2024-2026年预计每股收益分别为0.44元、0.47元、0.51元 [24] 公司战略 - 红旗连锁通过战略收购扩大业务布局，提高自身竞争力，推进门店运营管理数字化，加强与线上平台合作 [4] - 公司以"红旗云"为中心，线下门店为主要依托，线上为经营补充，加大与线上平台的业务合作，优化红旗到家业务，探索直播经营业务 [80] 市场表现 - 2023年公司营业收入约101.33亿元，同比增加1.13%；归属于上市公司股东的净利润约5.61亿元，同比增加15.43% [54] - 2024年上半年，公司通过线上引流客户535万人次到店，线上销售近5亿元 [80]