报告投资评级 - 买入（维持）[2] 报告核心观点 - 2024年前三季度实现营收30.69亿，同比+27%，归母净利润3.02亿，同比 +44.8%，毛利率25.3%，同比+8.0pct；24Q3实现营收11.43亿，同比 +0.8%，利率29.3%，同比+12.6pct，归母净利润1.41亿，同比+92.6%，环比 +28.8%[2] - 光伏逆变器国内地面电站地位稳固，新市场放量加速渗透，海外市场拓展顺利，产品通过相关认证，为拓展全球业务提供支撑[2] - 储能逆变器海外高价市场开始出货，需求有望提升，带动公司量利齐升[2] 盈利预测及估值 营业收入 - 2022A为23.39亿元，2023A为49.33亿元，2024E为56.92亿元，2025E为72.20亿元，2026E为88.78亿元，2023年增长率为111%，2024年增长率为15%，2025年增长率为27%，2026年增长率为23%[2] 归母净利润 - 2022A为8200万元，2023A为2.86亿元，2024E为5.64亿元，2025E为9.54亿元，2026E为12.55亿元，2022年增长率为38%，2023年增长率为250%，2024年增长率为97%，2025年增长率为69%，2026年增长率为31%[2] 每股收益 - 2022A为0.23元，2023A为0.80元，2024E为1.57元，2025E为2.65元，2026E为3.49元[2] 每股现金流量 - 2022A为0.42元，2023A为-0.10元，2024E为1.13元，2025E为2.18元，2026E为3.13元[2] 净资产收益率 - 2022A为8%，2023A为16%，2024E为25%，2025E为30%，2026E为29%[2] P/E - 2022A为206.5，2023A为58.9，2024E为29.9，2025E为17.6，2026E为13.4[2] P/B - 2022A为16.4，2023A为9.6，2024E为7.5，2025E为5.3，2026E为3.8[2]