报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 中国移动助力高规格交换芯片研发，盛科通信作为国内领先的以太网交换芯片设计厂商有望核心受益，虽2024年高端产品小批量交付使营收增长短期承压，但伴随网络产品国产化进程加快，交换芯片业务有望长期受益，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告日期为2024年11月18日，当前股价66.11元，一年最高最低股价为81.66/27.04元，总市值271.05亿元，流通市值133.21亿元，总股本4.10亿股，流通股本2.01亿股，近3个月换手率72.48%[2] 行业市场情况 - 2024Q2全球以太网交换机中数据中心市场收入同比增长7.6%，环比增长15.8%，其中200/400 GbE交换机市场总收入同比增长104.3%，环比增长35.7%；中国以太网交换机市场规模同比增长8.7%，环比增长49.9%；全球非数据中心交换机市场环比增长15.0%，伴随全球经济回暖或有复苏迹象[8] 公司业务发展 - 公司在三大方向持续发力，包括拓展超大数据中心高端芯片产品、丰富已量产产品系列并加速迭代升级、布局接入级产品构筑底层平台化能力；截至2024年上半年多核心架构产品延展性良好，最大端口速率达800G、交换容量为12.8T/25.6T产品已送样测试，预计2024年小批量交付[9] 公司财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为11.62/15.36/20.88亿元（原13.62/17.37/22.05亿元），当前收盘价对应PS为23.3/17.7/13.0倍；2024 - 2026年归母净利润分别为 - 87/31/116百万元，YOY分别为 - 345.5%/135.7%/274.7%等[7][11]