报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司作为领先的出海营销服务商，拥有深厚客户资源和技术加持，在国内电商、游戏、网文短剧、AI应用等出海浪潮下有望受益，预计2024 - 2026年营收和归母净利润呈增长趋势 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 专注海外市场营销服务，境外收入占比超八成，效果广告服务、头部媒体账户管理服务占整体营收比重分别为94.64%、5.07%；电商类、应用/娱乐代理及其他类实现收入占整体营收比重分别为22.91%、76.79%；境外收入18.75亿元，收入占比87.49% [2] 业绩情况 - 2024年前三季度，营收20.84亿元，yoy+10.75%，归母净利润1.95亿元，yoy+7.85%，剔除汇兑损益和股份支付的归母净利润2.17亿元，yoy+34.86%，毛利率同比减少2.75pct至21.48%，净利率同比减少0.24pct至10.98%；单三季度营收6.73亿元，yoy+14.07%，归母净利润0.63亿元，yoy+2.81% [2] 资金状况 - 2024年末，账面货币资金23.47亿元、交易性金融资产5.63亿元，在手资金充足；宣布2024年前三季度利润分配预案，每10股派发现金红利0.25元，共计派发现金红利0.12亿元 [2] 业务创新 - 2023年7月12日发布Kreado AI数字营销创作平台，提供“AI数字人、AI模特、AI工具、AI”等解决方案；旗下拥有商业智能化数字营销平台、智能化数字广告平台、以AI驱动的程序化广告三大核心业务子品牌及多个产品品牌；2024年5月发布KreadoAI等三大核心产品为引擎，为出海企业提供全链路解决方案 [2] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（亿元）|23.06|21.43|24.57|27.39|30.11| |归母净利润（亿元）|2.62|2.17|2.67|2.95|3.26| |每股收益（元）|0.56|0.46|0.57|0.63|0.69| |每股净资产（元）|6.75|7.19|7.67|8.20|8.79| |P/E|61.69|74.51|60.47|54.74|49.56| |P/B|5.08|4.77|4.47|4.18|3.90| [2][8]