报告公司投资评级 - 买入（维持），目标价格82.25元，目标期限6个月 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度营收和净利润同比增长，半导体业务快速放量但期间费用增加致利润承压，光伏新签订单承压而半导体新签订单占比提升，考虑半导体业务占比提升及高毛利率，上修盈利预测并维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度实现营业收入13.29亿元，同比增长17.36%；归属于母公司的净利润为3.03亿元，同比增长8.27% [4] - 按行业分类，光伏行业营收6.32亿元，占比47.55%；半导体及电子材料营收2.93亿元，占比22.05%；其他行业营收4.04亿元，占比30.40% [4] - 2024年前三季度毛利率42.01%，同比提升2.59pct；净利率23.89%，同比下降0.82pct；研发费用支出1.01亿元，研发费用占营业收入同比提升2pct [4] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.46亿元，同比增长864.79% [4] 订单情况 - 2024年前三季度新签订单14亿元，同比略有下降，光伏行业订单下降超50%，多晶行业新签订单持平，单晶行业新签订单下滑较多 [4] - 2024年前三季度半导体电子材料行业新签订单3.28亿元，同比增长超10%，占比23%，同比提升9pct [4] - 其他行业整体同比增长持平，钢铁冶金和科研院所取得较高比例增长，玻璃玻纤行业略有下降，充电桩和储能略微增长 [4] 业务拓展 - 拓展光伏电池片设备电源应用领域（TOPCON和HJT），2023年下半年开始陆续获得批量订单（TOPCON路线），其他技术的电源产品处于样机测试阶段 [4] - 中微公司参股公司子公司成都英杰晨晖科技有限公司加紧对中微公司刻蚀机所需射频电源全部型号做全面覆盖 [4] 估值和投资建议 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为22.64/27.86/34.02亿元，同比增速分别为27.91%、23.06%、22.13%，归母净利润分别为4.88/7.30/8.76亿元，同比增速分别为13.10%、49.55%、20.04%，对应的EPS分别为2.20/3.29/3.95元，对应当前股价（2024年11月19日）的PE分别为27.15X/18.15X/15.12X [4] - 给予公司2025年25倍PE，对应目标价82.25元，维持“买入”评级 [4]