报告投资评级 - 买入（维持评级）[1][3] 报告核心观点 - 2024年11月20日，公司拟使用自有资金及金融机构股票回购专项贷款资金回购部分A股股票，用于股权激励或员工持股计划，彰显长期发展信心，有利于完善长效激励机制，促进高质量可持续发展[2] - 公司持续推进新产品研发进度，产品结构有望逐步优化，未来将结合现有产品布局，拓展相关领域产品，拓展第二增长曲线[2] - 考虑到研发费用投放节奏、市场环境变化等原因，下调盈利预期，预计2024 - 2026年分别实现归母净利润38.5（-15%）、42.1（+9%）、45.2亿元（+7%），EPS分别为9.57、10.48、11.23元，对应当前P/E分别为12、11、10倍，维持“买入”评级[3] 相关目录总结 经营分析 - 本次拟回购资金总额不低于3亿元（含）、不超过5亿元（含），回购价格不超过160.00元/股，按资金总额上限测算，预计回购股份数量约为312.50万股，约占总股本的0.78%；按下限测算，预计回购股份数量约为187.50万股，约占总股本的0.47%[2] - 亮丙瑞林注射乳剂用于晚期前列腺癌方面已完成III期临床研究末例入组、用于儿童中枢性性早熟III期临床研究已完成首例患者入组，金妥昔单抗注射液用于晚期胃或胃食管结合部腺癌适应症III期临床试验患者入组，GS1 - 144片在中国和澳大利亚启动了I期临床试验，GenSci098注射液完成中国IND递交[2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年分别实现归母净利润38.5（-15%）、42.1（+9%）、45.2亿元（+7%），EPS分别为9.57、10.48、11.23元，对应当前P/E分别为12、11、10倍[3] 公司基本情况 - 2022 - 2026E营业总收入分别为126.27亿元、145.66亿元、142.92亿元、152.46亿元、163.09亿元，增长率分别为17.50%、15.35%、-1.88%、6.68%、6.97%；归母净利润分别为41.40亿元、45.32亿元、38.51亿元、42.14亿元、45.18亿元，增长率分别为10.18%、9.48%、-15.04%、9.43%、7.22%；摊薄每股收益分别为10.230元、11.201元、9.572元、10.475元、11.232元[7]