2025年业绩大幅下滑 - 2025年归属于上市公司股东的净利润预计为1.5亿元至2亿元，同比下降91.48%至94.19% [1] - 2025年前三季度营业收入为98.07亿元，同比减少5.6%，净利润为11.65亿元，同比减少58.23%，意味着第四季度出现较大亏损 [1] - 公司净利润于2023年达到顶峰45.32亿元，2024年同比下降43%，2025年业绩进一步下滑 [1] 业绩下滑核心原因 - 收入减少，费用增加 [1] - 核心产品长效生长激素被纳入2026年新版国家医保目录，降价约75%，公司为适应政策在2025年调整销售政策、定价及发货节奏，导致相关收入及净利润减少 [2] - 研发费用因研发工作推进及多款产品进入临床阶段而同比增加 [2] - 销售费用因新产品上市及产品进入培育期而有所增加 [2] - 一项对外授权收入（1.2亿美元）在2026年1月确认，未在2025年确认，因此未对2025年业绩产生积极影响 [1][3] 核心业务面临挑战 - 生长激素产品销售受青少年儿童及新生儿数量影响，同时市场竞争加剧 [2] - 控股子公司百克生物2025年预计净利润为-2.2亿元至-2.8亿元，同比减少194.79%至220.64%，为上市以来首次亏损 [3] - 百克生物业绩下滑主因行业竞争加剧、民众接种意愿不足、新生儿出生率下降 [3] 疫苗业务具体困境 - 带状疱疹疫苗销售收入在2024年已下滑71.54%，2025年继续受不利因素影响 [4] - 带状疱疹疫苗销售下降原因包括：受种者认知与意愿影响导致部分疫苗到期退货、公司推进惠民项目及主动降价导致单价下降 [4] - 因新生儿出生率下降及市场竞争加剧，百克生物水痘减毒活疫苗销量同比减少 [4] - 百克生物液体鼻喷流感疫苗于2025年8月取得生产批件 [3] 公司业务构成 - 核心业务为子公司金赛生物的生长激素 [3] - 其他业务板块包括疫苗（百克生物）、中成药（华康药业）、房地产（高新地产） [3]

公司研发进展 - 控股子公司长春金赛药业的注射用GenSci136境内生产药品注册临床试验申请获得受理 [1] - 注射用GenSci136是金赛药业自主研发的一款治疗用生物制品1类药物 [2] - 该药物拟用于治疗全身型重症肌无力（gMG） [2] 公司战略影响 - 如临床试验申请进展顺利，将有利于公司拓宽业务结构、优化产品结构 [2] - 将丰富完善公司在战略领域的产品线布局 [2] - 将提升公司核心竞争力 [2]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年全年实现归母净利润1.50亿元至2.20亿元，同比降幅高达91.48%至94.19% [2] - 2025年第四季度预计出现9.45亿元至10.15亿元的巨额亏损，同比增亏幅度达358.74%至392.72% [2] - 2025年前三季度归母净利润为11.65亿元，同比下降58.23% [2] 核心业务生长激素面临冲击 - 生长激素业务长期贡献公司近100%的净利润，2022年、2023年核心子公司金赛药业净利润分别为42.17亿元、45.14亿元 [2] - 2025年底核心长效生长激素产品金赛增纳入国家医保目录，其9mg规格医保支付价较此前市场价降幅达75%左右 [3] - 为响应医保政策，公司调整产品定价及销售策略，并在第四季度主动调整发货节奏，导致当期收入及净利润锐减 [3] - 生长激素市场格局生变，特宝生物、诺和诺德、维昇药业等企业的长效产品先后获批，公司技术垄断地位被打破 [3] 公司研发与销售投入情况 - 2024年公司研发投入达26.90亿元，占营收比例升至20.0% [4] - 2025年前三季度研发投入17.33亿元，同比增长22.96%，占营收比重为17.68% [4] - 2025年前三季度销售费用达37.64亿元，占营收比例高达38.38%，较2024年的32.96%进一步提升 [4] - 销售费用攀升源于核心产品需加强终端覆盖与渠道下沉，以及新上市创新药需要大量资源进行市场培育 [4] 新产品表现与公司转型挑战 - 公司首款治疗急性痛风的1类创新药金蓓欣、癌性厌食-恶病质治疗药物美适亚等新产品在2025年前三季度合计销售收入不足1.6亿元 [4] - 公司正处于“旧引擎失速、新引擎未达速”的转型阵痛期，新产品短期内贡献有限，不足以弥补生长激素业务的利润缺口 [4] - 从长期看，医保降价带来的短期冲击有望逐步消化，随着产品价格企稳与市场渗透率提升，生长激素业务仍有望保持稳定现金流 [4]

核心观点 - 公司2025年度业绩预告显示核心财务指标出现断崖式下滑，归母净利润预计同比下降91.48%-94.19%至1.5亿-2.2亿元，扣非净利润同比下降82.09%-84.56% [1] - 业绩暴跌是多重压力叠加的结果，核心支柱生长激素业务因医保降价导致利润空间被严重压缩，同时子公司亏损、高额研发与市场培育成本共同挤压净利润 [2] - 尽管短期业绩承压，公司正积极推进创新转型与国际化战略，创新产品已开始贡献收入并纳入医保，H股上市申请已递交，长期旨在构建新的增长曲线 [3][8][11] 2025年业绩预告与财务表现 - 预计2025年归母净利润为1.5亿-2.2亿元，较2024年的25.83亿元同比下降91.48%-94.19% [1] - 预计2025年扣非归母净利润为4.37亿-5.07亿元，同比下降82.09%-84.56% [1][2] - 基本每股收益预计从2024年的6.42元/股大幅缩水至0.37元-0.55元/股 [1] - 业绩下滑是全年趋势的延续，前三季度营收98.07亿元同比下降5.60%，归母净利润11.65亿元同比下降58.23%，第四季度进一步恶化 [2] 生长激素业务分析 - 生长激素业务是公司核心收入支柱，2024年通过子公司金赛药业实现营收106.71亿元，占公司总营收134.66亿元的79.23% [3] - 2025年前三季度，金赛药业营收82.13亿元同比微增0.61%，但归属母公司净利润大幅下降49.96%至14.21亿元，呈现“营收微增、利润暴跌”的局面 [3] - 利润下滑的直接原因是长效生长激素在2025年纳入国家医保目录，在“以价换量”逻辑下产品定价被迫调整，导致利润对价格变动高度敏感 [5] - 医保支付范围严格限定（仅原发性生长激素缺乏症），且从诊断到治疗流程复杂，市场从自费转向医保需要适应期，限制了“以价换量”的短期效果 [5] - 行业竞争格局恶化，国内仿制药企业加速入局，价格竞争加剧，进一步压缩了公司的定价自主权 [6] - 公司通过技术迭代应对压力，如利用AI优化生产工艺降低成本，并推动业务向多产品、多适应症驱动转型 [7] - 尽管利润贡献度下降，但该业务年营收规模仍维持在80亿元级别，为公司提供了稳定的现金流以支撑高额研发投入 [6][7] 研发投入与创新产品进展 - 公司持续加大研发投入，2024年研发费用21.67亿元，2025年前三季度研发费用达17.33亿元，同比增长22.96%，占营收比重提升至17.68% [6][9] - 2025年6月，1类创新生物制剂金蓓欣®（伏欣奇拜单抗）获批上市，成为国内首款治疗急性痛风性关节炎的IL-1β单抗 [9] - 金蓓欣®于2025年7月启动销售，至三季度末实现销售收入超5500万元 [9] - 引进产品美适亚®（醋酸甲地孕酮口服混悬液）2025年前三季度销售收入接近1亿元 [9] - 2025年12月，金蓓欣®与美适亚®双双被纳入国家医保目录，预计将显著降低患者用药成本并推动销售放量 [9] - 新产品上市初期市场推广成本高企，公司为两款创新产品组建了超200人的销售团队，增加了销售费用并短期挤压了净利润 [11] 国际化战略与H股上市 - 2025年9月，公司正式向港交所递交H股上市申请，计划构建A+H双融资平台，以支持创新药物海外市场拓展 [11] - 国际化布局早有铺垫，2022年在新加坡成立子公司，2024年国外地区销售收入达0.99亿元，同比增长454% [11] - 2025年，子公司金赛药业与美国Yarrow Bioscience就GenSci098注射液项目签订独家许可协议，最高可获得13.65亿美元里程碑付款及超过10%的销售提成 [11] - 此次合作标志着公司国际化战略从产品出口升级为技术出海，进入了实质性落地阶段 [11] 行业背景与公司战略转型 - 公司的困境反映了国内创新药企的普遍难题：传统拳头产品进入成熟或衰退期，而新业务的商业化存在时间差，导致业绩出现“真空期” [2] - 生长激素业务的当前调整被视为一种主动的战略安排，其稳定的现金流为公司向全球创新型制药企业转型提供了基石支撑 [7] - 创新产品的商业化与国际化突破是公司突破当前业绩瓶颈的核心引擎 [8] - 长期来看，丰富的创新药管线将降低对单一产品的依赖，随着医保放量及渠道渗透，创新产品有望成为新的核心盈利支柱 [12] - 国际化合作不仅能带来里程碑收入，还能借助合作伙伴加速全球商业化进程，打开新的增长空间 [12]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为1.50亿元至2.20亿元，同比下降91.48%至94.19% [1][4] - 公司预计2025年度扣非净利润为4.37亿元至5.07亿元，同比下降82.09%至84.56% [4] - 2025年第四季度预计归母净利润亏损10.15亿元至9.45亿元，同比增亏幅度达392.72%至358.74% [4][5] 业绩下滑核心原因 - 核心产品长效生长激素等成功纳入国家医保目录，公司对相关产品销售政策及定价进行调整，导致利润减少 [2][6] - 公司为适应医保谈判进展，在第四季度合理安排相关剂型产品的发货节奏，以减少价格变化可能导致的减值损失，此举影响了相关收入及净利润 [6] - 公司持续推进多款产品研发，研发费用增加；同时加强核心产品销售推广及终端覆盖，销售费用增加，对利润产生影响 [2][10] 历史业绩与产品依赖 - 2024年公司归母净利润为25.83亿元，同比下降43.01% [8] - 2025年前三季度营业收入为98.07亿元，同比下降5.60%；归母净利润为11.65亿元，同比下降58.23% [4] - 公司经营业绩高度依赖生长激素产品，该产品被视为“现金奶牛” [6] - 2022年控股子公司金赛药业净利润约为42.17亿元，对长春高新净利润贡献度接近100% [7] - 2023年金赛药业净利润为45.14亿元，接近长春高新整体净利润45.32亿元 [8] - 2024年金赛药业净利润同比下滑40.67%，直接拖累公司业绩 [8] 研发投入与成果 - 公司研发投入持续增长，2024年研发投入为26.90亿元，同比增长11.20%，占营业收入比例提升至19.97% [3][10] - 2025年前三季度研发投入为17.33亿元，同比增长22.91% [3][12] - 2024年研发费用为21.67亿元，较上年同期增加25.75% [10] - 研发投入增加主要由于子公司金赛药业加快推进新产品研发及加强高端人才引进 [11] - 公司控股子公司金赛药业下属子公司的GenSci098注射液项目成功出海，已收到7000万美元首付款 [3][14] - 根据授权协议，该项目后续至多可获得13.65亿美元里程碑付款，产品上市后还有权获得超过净销售额10%的销售提成 [14] 销售费用支出 - 公司销售费用逐年增长，2024年销售费用为44.39亿元，占当期营业收入的32.96% [12] - 2025年前三季度销售费用为37.64亿元，占营业收入的38.38%，占比进一步攀升 [13] - 销售费用增加源于多款新产品上市销售，需要市场培育期，以及公司加强核心产品销售推广、终端覆盖和渠道下沉 [10] 新产品与市场影响 - 公司国内首款治疗急性痛风性关节炎1类创新生物制剂金蓓欣（伏欣奇拜单抗）等多款新产品正式上市销售 [10] - 公司持续推进金蓓欣、美适亚等重点领域产品的销售推广工作 [10] - 过去，生长激素被纳入广东10省联盟集采、纳入浙江集采等传闻曾多次导致公司股价大幅波动 [9]

药品研发进展 - 公司控股子公司金赛药业自主研发的注射用GenSci136，其用于治疗全身型重症肌无力的境内生产药品注册临床试验申请，已获得国家药品监督管理局受理 [1] - 该药品为治疗用生物制品1类药物，此前其用于免疫球蛋白A肾病适应症的临床试验申请已于2026年1月9日获受理 [3] 药品基本情况 - 药品名称为注射用GenSci136，受理号为CXSL2600163，申请事项为境内生产药品注册临床试验，适应症为全身型重症肌无力 [1] 疾病背景与市场 - 全身型重症肌无力是一种自身免疫性疾病，以全身肌群受累为主，临床表现为咀嚼困难、吞咽障碍、抬臂困难等 [2] - 重症肌无力的全球患病率约为12.4/10万人，我国发病率约为0.68/10万人，其中全身型约占80%，该病被纳入《第一批罕见病目录》 [2] - 传统治疗方法存在副作用，且约20%的患者对传统免疫抑制治疗反应不佳，存在大量未被满足的临床需求 [2] 药物作用机制与潜力 - GenSci136具有全新的药物结构和双靶点作用机制，是一种B细胞成熟抗原三聚体融合蛋白 [3] - 其设计模拟B淋巴细胞刺激因子和增殖诱导配体与其受体的天然结合方式以提高阻断活性，并通过抗人血清白蛋白重链单域抗体设计以延长体内半衰期 [3] - 非临床研究结果表明，该药品具备良好的药效活性与安全性，有望为患者提供更优的治疗选择 [3] 对公司的影响 - 如临床试验申请进展顺利，将有利于公司拓宽业务结构、优化产品结构，并丰富完善战略领域产品线布局、提升公司核心竞争力 [4]

公司研发进展 - 长春高新控股子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》[2] - 金赛药业注射用GenSci136的境内生产药品注册临床试验申请获得受理[2] 行业监管动态 - 国家药品监督管理局对注射用GenSci136的临床试验申请进行了受理[2]

投资与资本运作 - 富临精工子公司江西升华出资2.7亿元设立合资公司，新建年产50万吨草酸亚铁项目，项目总投资15亿元，计划于2026年9月30日前建成投产 [1] - 旭光电子拟定增募资不超过10亿元，用于高压真空灭弧室扩能等项目及补充流动资金 [2] - 民爆光电拟以现金和发行股份方式收购厦芝精密100%股权，该事项尚需审议与审核 [3] - 黄山旅游拟投资约5.3亿元建设酒店项目，建设周期预计为24个月 [9] - 恒丰纸业拟投资3.49亿元新建绿色印刷项目，生产80万箱烟标 [33] - 星网锐捷拟与关联方签订房屋租赁合同，租赁期限至2040年，租金合计不超过1.1亿元 [36] - *ST恒久诉讼案一审判决公司获业绩补偿款1.75亿元，并获赔案件受理费和公告费91.75万元 [23] - *ST金灵重整计划获法院批准，公司进入重整计划执行阶段 [10][11] - 吉华集团控股股东正在筹划控制权变更事项，公司股票继续停牌 [24] - 全新好股东博恒投资解除冻结公司股份1511.46万股，占总股本4.36% [28] - 耐普矿机终止认购瑞士Veritas Resources AG股权，放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目投资 [14] 股东行为与股权变动 - 商络电子控股股东沙宏志拟减持不超过2050.15万股，占公司总股本3% [4] - 恒力石化实际控制人陈建华计划增持5亿至10亿元，已于2月3日首次增持1344.74万股，累计增持金额3.3亿元 [26] - 海程邦达董事王希平完成减持198.4万股，占公司股份总数0.97%，减持总金额2919.71万元 [37] 经营业绩与运营数据 - 巴比食品2025年实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；净利润2.73亿元，同比下降1.30% [5] - 卓越新能2025年营业收入为29.42亿元，同比下降17.43%；净利润为1.7亿元，同比增长14.16% [7] - 中原传媒2025年实现营业收入93.51亿元，同比下降5.13%；归母净利润13.49亿元，同比增长30.99% [8] - 药康生物2025年实现营业收入7.93亿元，同比增长15.49%；净利润1.44亿元，同比增长31.49% [41] - 高铁电气2025年实现营业收入11.81亿元，同比增长17.16%；净利润5146.15万元，同比增长14.02% [42] - 宁波港预计2026年1月完成集装箱吞吐量503万标准箱，同比增长9.5%；完成货物吞吐量1.12亿吨，同比增长4.8% [25] - 汉马科技2026年1月新能源中重卡产量1085辆，同比增长140.04%，销量1191辆，同比增长147.10% [32] - 宇通客车2026年1月生产量2167辆，同比下降15.35%；销量1728辆，同比下降32.24% [35] - 诚邦股份2025年10-12月新签项目合同金额4002.98万元，2025年累计新签项目合同金额1.43亿元 [22] 业务拓展与合同订单 - 鹏鼎控股子公司以6614万元竞得淮安市37.49万平方米工业用地 [6] - 鸿富瀚与广东全象签署4.8亿元设备购销合同，约占公司2024年度经审计主营业务收入的59.68% [27] - 宜通世纪预中标1.07亿元中国铁塔综合代维服务项目 [18] - 工业富联截至2026年1月31日累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [17] - 金徽酒2025年前三季度权益分派方案为A股每股现金红利0.20元 [15] 研发与药品进展 - 济川药业全资子公司支付8000万元授权费获得伊努西单抗注射液独家商业化权益，并支付最高不超过1000万元里程碑付款 [12] - 派林生物子公司静注人免疫球蛋白药品补充申请获受理，涉及三种规格 [13] - 华兰生物HL08新增适应症（改善肥胖患者体重控制）临床试验获批 [16] - 必贝特自主研发的全球首创AGT/PCSK9双靶点siRNA药物BEBT-701临床试验申请获批准 [21] - 长春高新子公司注射用GenSci136的临床试验申请获受理，用于治疗全身型重症肌无力 [29][30] - 兴齐眼药SQ-129玻璃体缓释注射液用于糖尿病性黄斑水肿的Ⅰ/Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组 [31] - 智飞生物子公司研发的带状疱疹mRNA疫苗临床试验获批准 [34] - 亨迪药业盐酸埃克替尼上市申请获批准 [38][39] - 新华医疗子公司四肢联动康复训练仪获得二类医疗器械注册证 [40] 市场与价格波动 - 万丰股份发布股票交易异常波动公告，称分散染料等产品价格未来变动幅度存在不确定性，公司基本面和主营业务未发生重大变化 [19][20]

关于子公司注射用 GenSci136 境内生产药品注册临床试验申请 获得受理的公告 证券代码：000661 证券简称：长春高新 公告编号：2026-008 长春高新技术产业（集团）股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股 子公司——长春金赛药业有限责任公司（以下简称"金赛药业"）收到国家药品 监督管理局核准签发的《受理通知书》，金赛药业注射用 GenSci136 的境内生产 药品注册临床试验申请获得受理，现将有关情况公告如下： 一、药品的基本情况 产品名称：注射用 GenSci136 申请事项：境内生产药品注册临床试验 受理号：CXSL2600163 申请人：长春金赛药业有限责任公司 审批结论：经审查，决定予以受理 比 80%，该病被纳入《第一批罕见病目录》。乙酰胆碱受体（acetylcholine receptor， AChR）抗体是最常见的致病性抗体，影响 AChR 的功能及神经-肌肉接头信号传 递，参与 MG 的发生发展。传统治疗主要包括胆碱酯酶抑制剂、糖皮质激素、 ...

公司研发进展 - 控股子公司金赛药业研发的注射用GenSci136的境内生产药品注册临床试验申请已获得国家药品监督管理局受理 [1] - GenSci136是一款治疗全身型重症肌无力的生物制品1类药物 [1] - 该药物具有全新的药物结构和双靶点作用机制 [1] 产品管线与适应症 - 此次申请针对的适应症为全身型重症肌无力 [1] - 此前，该药用于免疫球蛋白A肾病的临床试验申请已获受理 [1] - 该药旨在为中国重症肌无力患者提供更优的治疗选择 [1] 战略影响 - 此次申请的进展有望拓宽公司业务结构 [1] - 此次申请的进展有望提升公司核心竞争力 [1]