报告公司投资评级 - 买入（首次评级） [3] 报告的核心观点 - 海尔集团控股有望赋能公司长期发展,未来采浆量及吨浆利润有持续上升空间,公司成长性凸显 [1] 根据相关目录分别进行总结 1 血制品行业老牌企业,实控人变更有望焕发新活力 - 血制品行业头部企业,内生+外延双轮驱动 [6] - 营收利润稳健增长，代理业务占比提升 [22] 2 血制品行业供给缺口明显,高成长属性凸显 - 国内血制品规模持续增长,十四五期间浆站获批有望提速 [34] - 血制品行业高壁垒,市场格局高度集中 [40] 3 自产与代理业务双轮驱动，海尔集团控股有望赋能公司发展 - 自产与代理业务双轮驱动,装站数量、采装置与产品数量均位于行业前列 [52] - 海尔集团控股,有望与旗下大健康产业形成协同效应赋能发展 [81] 4 盈利预测与投资建议 - 盈利预测 [89] - 投资建议 [96]