报告公司投资评级 - 索辰科技（688507.SH）投资评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 索辰科技是国内CAE仿真软件核心企业，产品覆盖多学科领域，2019-2023年营业收入快速增长，年复合增长率约为28.88%，毛利率保持在60%以上 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 索辰科技成立于2006年，是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，产品涉及多学科领域，可满足航空航天、国防装备、船舶海洋、重型机械、核工业、电子电器、地面交通等复杂产品或工程领域的仿真需求 [16] - 公司股权结构稳定，股东主要由公司创始人、员工持股平台与投资公司组成，实控人为董事长兼总经理陈灏先生 [20] - 公司核心管理层团队具备丰富从业经验，董事长陈灏和副总经理谢蓉曾就职于海外CAE龙头公司Ansys及Ansys在国内最大的合作伙伴安世亚太 [22] 行业分析 - CAE软件属于研发设计类工业软件，是支持产品研发过程的软件，主要目的是提高产品开发效率、降低开发成本、缩短开发周期，提高产品质量 [34] - CAE行业壁垒高，需要多学科理论和技术基础，融合了物理学、数学、工程学、计算机科学等多学科的算法和技术 [41] - 全球CAE市场规模随着下游行业需求规模不断扩大而增加，2022年全球CAE市场规模约为98亿美元，中国CAE市场规模约为25.9亿元 [49] 公司深度分析 - 公司建立创新技术成果转化机制，在取得研发成果后实施产业化，不断提升与完善产品功能，公司各类产品均实现了与产业的深度融合 [69] - 公司CAE软件核心产品是工程仿真软件和仿真产品开发，其中工程仿真软件进一步按照学科可划分为流体仿真软件、结构仿真软件、声学仿真软件、电磁仿真软件、光学仿真软件、测控仿真软件等 [70] - 公司积极拓展产品生态，工业云仿真云平台助力软件效率升级，构建高性能计算平台，满足下游客户仿真计算的算力需求 [83] 盈利预测与投资建议 - 首次覆盖给予公司“买入”评级，公司作为国产CAE头部厂商，积累了多项核心技术和算法优势，在市场竞争中处于优势地位 [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.71/0.88/1.18元，对应P/E分别为85.55/69.01/51.44倍，公司2024年预测PE估值低于可比公司平均值 [2]