报告公司投资评级 - 中航重机（600765.SH）的投资评级为“买入”，维持评级[4] 报告的核心观点 - 中航重机通过竞拍取得安吉精铸3.472%股权，并受让中航产投持有的安吉精铸7.81%股权，最终将持有安吉精铸24.77%股权，成为安吉精铸第一大股东。这一举措有利于进一步发挥业务协同效应，增强公司铸造能力，推动公司成为“锻铸行业的引领者、主机发展的服务者、航空工业通用基础结构主力军”[5][6] - 中航重机正逐步从航空锻造龙头蜕变成为航空基础结构主力军，未来有望充分受益于航空工业高景气，开启新一轮高成长[6] 根据相关目录分别进行总结 事件与点评 - 中航重机竞拍取得安吉精铸3.472%股权，评估值为5721.32万元，成交价为4984.924万元。本次竞拍及受让完成后，公司将持有安吉精铸24.77%股权，成为第一大股东[6] - 安吉精铸是国防科工系统唯一专业化铸造企业，2018-2023年营收从4.1亿增至10亿，CAGR为19.7%；净利润从160万增至8307万，CAGR为39%。公司有望受益于新型号航发批产[6] - 中航重机持续推进产业链一体化，建立“材料研发及再生-锻铸件成形-精加工及整体功能部件”的新生态配套环境，向上游增资中航特材，向中游收购宏山锻造、增资安吉精铸，向下游设立安飞公司、检测公司，打通从毛坯交付到精密结构件交付的“最后一公里”[6] 盈利预测、估值与评级 - 预计中航重机2024-2026年归母净利润分别为15.68亿元、18.85亿元、22.68亿元，同比+18.0%、+20.2%、+20.3%，对应PE为19倍、16倍、13倍。维持“买入”评级[6] 公司基本情况 - 中航重机2022-2026年营业收入预计分别为105.70亿元、105.77亿元、122.33亿元、143.37亿元、168.82亿元，营业收入增长率分别为20.25%、0.07%、15.66%、17.20%、17.75%[9] - 归母净利润预计分别为12.02亿元、13.29亿元、15.68亿元、18.85亿元、22.68亿元，归母净利润增长率分别为34.93%、10.55%、18.05%、20.18%、20.32%[9] - 摊薄每股收益预计分别为0.816元、0.903元、1.059元、1.272元、1.531元[9] 三张报表预测摘要 - 主营业务收入预计2022-2026年分别为105.70亿元、105.77亿元、122.33亿元、143.37亿元、168.82亿元，增长率分别为20.2%、0.1%、15.7%、17.2%、17.7%[12] - 归母净利润预计2022-2026年分别为12.02亿元、13.29亿元、15.68亿元、18.85亿元、22.68亿元，增长率分别为34.93%、10.55%、18.05%、20.18%、20.32%[12] - 每股收益预计2022-2026年分别为0.816元、0.903元、1.059元、1.272元、1.531元[12]