公司概况 - 鼎泰高科成立于2013年，位于广东省东莞市厚街镇，业务范围涵盖PCB钻针、铣刀、刷磨轮、自动化设备、工业膜产品到数控刀具、表面涂层等，产品广泛应用于PCB、3C、汽车零配件、模具等行业。2020年PCB钻针销量跃居全球第一位，全球市场占有率19%，成为线路板行业微钻领域全球龙头供应商。[序号][序号] - 鼎泰高科在技术研究方面始终坚持“产学研用”的理念，秉承以企业为主体、以研发为核心、以市场为导向的原则，与各大院校长期保持合作，并与业内多家知名企业建立了战略研发关系。[序号] PCB钻针主业 - 国务院发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》等顶层设计，均将电子信息产业作为重点发展领域。政策的支持有助于推动PCB技术水平持续提高、应用领域持续扩大、市场规模持续增长，进而对公司未来经营发展起到促进作用。[序号] - 公司自成立以来一直专注于PCB用微型刀具这一细分市场，技术人员对钻针及铣刀的各个加工环节进行深入研究，对生产过程不断探索，同时结合对行业新技术、新产品研发，积累了丰富行业经验及技术储备，为向客户提供品质优良的产品提供了充分保障。[序号] - 公司自研CVD涂层、PVD硬质涂层及Ta-C润滑涂层等各类涂层技术，提升刀具的使用性能，满足客户不同的刀具涂层需求，并通过自研涂层设备成功实现涂层加工的规模化量产，形成差异化竞争优势。[序号] 数控刀具、铣刀业务 - 我国数控机床市场规模未来将稳定较快增长，到2024年将达到5728亿元。数控机床市场规模的提升将带动数控机床易耗部件数控刀具的消费需求。[序号] - 公司在稳固PCB领域钻针、铣刀、磨刷等成熟产品的同时，做优做强数控刀具、膜材料、数控智能装备等延伸领域，并积极开发适应行业发展前景的新产品，逐步丰富产品类型，为客户提供整体解决方案，致力于成为全球工业制造领先的关键工具、材料、装备与解决方案提供商。[序号] 功能膜材料业务 - 功能性膜品种多样，可应用于电子电气、光电显示、工控、新能源、航空航天等众多领域，成为工业领域中不可或缺的材料之一。[序号] - 公司在深耕PCB领域业务的同时，持续加码新兴产业，在功能性膜材料市场，公司凭借精准的市场洞察和快速响应能力，成功抓住了市场机遇，实现了业绩的迅猛增长。[序号] 盈利预测与估值模型 - 预计鼎泰高科2024-2026年分别实现归母净利润2.88、3.99、5.08亿元。考虑到鼎泰高科为PCB钻针细分赛道龙头，高端数控刀具、功能膜等业务不断开拓全新成长曲线，公司成长性较强，采用PEG估值法，同业可比公司2024年PEG为1.20倍，给予鼎泰高科2024年PEG1.1倍，对应PE35.56倍，对应目标市值102.4亿元，目标价24.96元/股，首次覆盖给予“买入”评级。[序号] 财务数据和估值 - 2022年营业收入为1218.65百万元，2023年为1320.22百万元，2024E为1728.11百万元，2025E为2180.64百万元，2026E为2643.06百万元。[序号] - 2022年归母净利润为222.82百万元，2023年为219.31百万元，2024E为287.81百万元，2025E为399.40百万元，2026E为508.20百万元。[序号] - 2022年EPS为0.54元/股，2023年为0.53元/股，2024E为0.70元/股，2025E为0.97元/股，2026E为1.24元/股。[序号] - 2022年市盈率(P/E)为36.34倍，2023年为36.92倍，2024E为28.13倍，2025E为20.27倍，2026E为15.93倍。[序号] - 2022年市净率(P/B)为3.70倍，2023年为3.49倍，2024E为3.15倍，2025E为2.78倍，2026E为2.41倍。[序号] - 2022年市销率(P/S)为6.64倍，2023年为6.13倍，2024E为4.69倍，2025E为3.71倍，2026E为3.06倍。[序号] - 2022年EV/EBITDA为16.96倍，2023年为20.35倍，2024E为15.48倍，2025E为12.26倍，2026E为9.59倍。[序号]