报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 珠海航展展示了中国航空航天及国防领域的创新成果，国睿科技展示了多款先进雷达装备和系统，包括反隐身雷达、机载火控雷达等，展示了公司在低空经济、商业航天等战略性新兴产业的强劲势头 [3] - 国睿科技的军贸业务有望迎来加速发展 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.59/7.94/9.62亿元，EPS分别为0.53/0.64/0.77元，对应11月22日收盘价PE为36.8/30.5/25.2倍 [3] 市场数据 - 日期：2024-11-22 [3] - 收盘价：19.51元 [3] - 总股本：1,241.86百万股 [3] - 流通股本：1,234.03百万股 [3] - 净资产：5,717.09百万元 [3] - 总资产：8,687.34百万元 [3] - 每股净资产：4.60元 [3] 主要财务指标 - 营业收入：2024E 3,594百万元，2025E 4,025百万元，2026E 4,629百万元 [4] - 同比增长：2024E 9.5%，2025E 12.0%，2026E 15.0% [4] - 归母净利润：2024E 659百万元，2025E 794百万元，2026E 962百万元 [4] - 同比增长：2024E 10.0%，2025E 20.5%，2026E 21.3% [4] - 毛利率：2024E 31.9%，2025E 33.8%，2026E 34.0% [4] - ROE：2024E 10.9%，2025E 12.0%，2026E 13.1% [4] - 每股收益：2024E 0.53元，2025E 0.64元，2026E 0.77元 [4] - 市盈率：2024E 36.8倍，2025E 30.5倍，2026E 25.2倍 [4] 公司财务报表 资产负债表 - 流动资产：2024E 8,449百万元，2025E 9,299百万元，2026E 10,426百万元 [7] - 货币资金：2024E 3,188百万元，2025E 3,503百万元，2026E 3,894百万元 [7] - 应收票据及应收账款：2024E 3,571百万元，2025E 4,021百万元，2026E 4,616百万元 [7] - 存货：2024E 804百万元，2025E 875百万元，2026E 1,004百万元 [7] - 非流动资产：2024E 1,196百万元，2025E 1,234百万元，2026E 1,260百万元 [7] - 固定资产：2024E 246百万元，2025E 272百万元，2026E 287百万元 [7] - 资产总计：2024E 9,644百万元，2025E 10,533百万元，2026E 11,686百万元 [7] - 流动负债：2024E 3,529百万元，2025E 3,822百万元，2026E 4,246百万元 [7] - 短期借款：2024E 97百万元，2025E 96百万元，2026E 102百万元 [7] - 应付票据及应付账款：2024E 2,687百万元，2025E 2,992百万元，2026E 3,405百万元 [7] - 非流动负债：2024E 61百万元，2025E 57百万元，2026E 59百万元 [7] - 负债合计：2024E 3,591百万元，2025E 3,879百万元，2026E 4,305百万元 [7] - 股东权益合计：2024E 6,053百万元，2025E 6,654百万元，2026E 7,381百万元 [7] 利润表 - 营业收入：2024E 3,594百万元，2025E 4,025百万元，2026E 4,629百万元 [7] - 营业成本：2024E 2,446百万元，2025E 2,665百万元，2026E 3,055百万元 [7] - 营业利润：2024E 715百万元，2025E 846百万元，2026E 1,012百万元 [7] - 净利润：2024E 663百万元，2025E 798百万元，2026E 966百万元 [7] - 归属母公司净利润：2024E 659百万元，2025E 794百万元，2026E 962百万元 [7] 现金流量表 - 经营活动产生现金流量：2024E 1,927百万元，2025E 583百万元，2026E 695百万元 [7] - 投资活动产生现金流量：2024E -114百万元，2025E -92百万元，2026E -101百万元 [7] - 融资活动产生现金流量：2024E -188百万元，2025E -176百万元，2026E -202百万元 [7] - 现金净变动：2024E 1,625百万元，2025E 314百万元，2026E 391百万元 [7] - 现金的期末余额：2024E 3,188百万元，2025E 3,503百万元，2026E 3,894百万元 [7]