公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 华设集团布局转型城市级低空飞行运营商，估值低位蓄势待发 [2] 根据相关目录分别进行总结 低空基建规划设计龙头，转型城市级低空飞行运营商 - 低空行业政策密集出台，产业发展有望提速 [22] - "低空发展、基建先行"，测算2025年低空基建需求约3000亿 [27] - 公司布局低空基建全链条业务，联合上下游龙头加速转型运营服务商 [31] - 交通智库规划龙头，低空基建全链条服务能力突出 [48] - 落地太仓无人机试飞基地等多个标杆性项目，一体化集成优势突出 [60] - 与沃飞长空等签署战略合作协议，加速拓展全产业链布局 [68] "车路云"建设加速落地，业务成长可期 - "车路云"迈入发展快车道，路侧基建需求有望放量 [74] - 公司牵头省内车路云技术编制，形成AIoT智慧公路产品体系 [74] 传统主业盈利质量优异，持续推动数字化转型 - 持续推动交通基建数字化转型，AIGC赋能降本增效 [74] - 中标赣粤运河预可研项目，项目总投资匡算约1500亿 [2] - 毛利率显著优于同业，化债推进有望带动经营改善 [2] 估值处历史低位，存在较大补涨空间 - 无相关内容 盈利预测、估值及投资建议 - 今年由于地方化债等因素导致基建实物工作量不及预期，公司收入业绩有所下滑，调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.99/5.44/5.90亿元，同比-29%/+9%/+8%，对应EPS分别为0.73/0.80/0.86元/股，当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持"买入"评级 [2]