投资评级 - 报告对华设集团的投资评级为“增持”，并予以维持 [2] 核心观点 - 2026年第一季度公司经营整体好转，新兴业务稳步推进 [1] - 2025年以来，公司在新兴业务方面实现稳步突破，包括低空经济和数智及智库业务 [7] - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为人民币2.9亿元、3.1亿元、3.4亿元，对应市盈率（PE）分别为17倍、16倍、15倍 [7] 一季度财务表现 - 2026年第一季度实现营业收入6.5亿元，同比下降3.2% [7] - 2026年第一季度实现归母净利润0.7亿元，同比增长17.6% [7] - 2026年第一季度扣非归母净利润0.6亿元，同比增长27.5% [7] - 2026年第一季度毛利率为32.16%，同比提升1.6个百分点 [7] - 2026年第一季度期间费用率为21.94%，同比下降1.23个百分点 [7] - 2026年第一季度净利率为10.42%，同比提升1.84个百分点 [7] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，同比净流出减少1.60亿元 [7] 盈利预测与财务指标 - 预计2026年营业收入为39.71亿元，同比下降3.4% [6] - 预计2026年归母净利润为2.92亿元，同比增长6.4% [6] - 预计2026年每股收益（EPS）为0.43元，2027年为0.46元，2028年为0.50元 [6] - 预计2026年净资产收益率（ROE）为5.2%，2027年为5.4%，2028年为5.6% [6] - 预计2026年市盈率（PE）为17.2倍，市净率（PB）为0.9倍 [6] 新兴业务进展 - 低空经济方面，公司于2025年3月在苏州正式组建成立华设低空科技集团 [7] - 数智及智库业务方面，2026年3月公司全国首个综合性航运大数据服务平台“船行宝”上线，并与多家政企签约 [7]

华设设计集团股份有限公司 第六届董事会第四次会议决议公告 | 证券代码：603018 | 证券简称：华设集团 | 公告编号：2026-018 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113674 | 转债简称：华设转债 | | 二、董事会会议审议情况 1、审议通过《公司2026年第一季度报告》 本议案已经审计委员会事前审议。 具体内容详见与本公告同时披露的相关文件。 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 华设设计集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第四次会议 于2026年4月29日在公司AB507会议室（南京市秦淮区紫云大道9号）召开，会 议由董事长杨卫东召集并主持。本次会议通知于2026年4月24日以书面和邮件方 式送达各位董事。本次会议应出席董事9名，实际出席9名。会议采用现场与通 讯表决方式进行。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《华设设计集 团股份有限公司章程》的规定。公司董事会秘书和财务负责人列席了会议。 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为6.54亿元，同比下降3.15%[5] - 2026年第一季度营业总收入为6.538亿元，同比下降3.2%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为6810.10万元，同比增长17.63%[5] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为6494.98万元，同比增长27.49%[5] - 2026年第一季度净利润为6775.58万元，同比增长16.2%[18] - 2026年第一季度归属于母公司股东的净利润为6810.10万元，同比增长17.7%[18] - 加权平均净资产收益率为1.26%，同比增加0.15个百分点[6] - 综合收益总额为6775.6万元，同比增长16.2%，其中归属于母公司所有者的综合收益为6810.1万元[19] - 基本每股收益为0.10元/股，去年同期为0.09元/股[19] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度研发费用为4460.27万元，同比增长13.5%[18] - 2026年第一季度财务费用为-903.30万元，主要因利息收入达1886.45万元[18] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，较上年同期的-2.69亿元有所改善[5] - 经营活动产生的现金流量净额为负1.092亿元，较去年同期的负2.688亿元净流出收窄59.4%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为10.36亿元，较去年同期的10.96亿元下降5.5%[21] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5.06亿元，较去年同期的7.30亿元下降30.7%[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为5.24亿元，较去年同期的6.10亿元下降14.1%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为负3.436亿元，主要因投资支付现金4.427亿元及取得子公司支付现金8373.6万元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为负9435.8万元，主要因偿还债务支付现金1.071亿元[22][24] - 期末现金及现金等价物余额为15.53亿元，较期初的21.01亿元减少26.1%[24] 资产负债结构变化 - 总资产为125.58亿元，较上年度末下降1.93%[6] - 截至报告期末，公司总资产为125.58亿元，较期初下降1.9%[13][14] - 交易性金融资产为4.88亿元，较上年度末增长80.96%，主要系购买银行理财产品导致[7] - 存货较上年度末增长47.85%，主要系报告期内收购子公司导致[7] - 无形资产较上年度末增长51.20%，主要系报告期内收购子公司导致[7] - 商誉较上年度末增长34.11%，主要系报告期内收购子公司导致[7] - 截至报告期末，公司负债合计为69.59亿元，资产负债率为55.4%[13] - 截至报告期末，少数股东权益为1.48亿元，较期初大幅增长52.6%[14] 资产质量与运营资产 - 截至报告期末，公司合同资产为39.43亿元，较期初下降1.9%[12] - 截至报告期末，公司应收账款为34.15亿元，较期初下降3.8%[12]