投资评级 - 报告对公司的6个月评级为“买入”，并维持该评级 [3] - 当前股价为47.75元 [3] 核心观点 - 公司24Q3收入为3.14亿元，同比增长2.54%；归母净利润为0.31亿元，同比增长0.23%；扣非后归母净利润为0.27亿元，同比下降12.33% [3] - 24Q1-3公司收入为9.15亿元，同比增长1.09%；归母净利润为0.83亿元，同比下降14.46%；扣非后归母净利润为0.73亿元，同比下降21.98% [3] - 24Q1-3公司毛利率为58.55%，同比下降2.27个百分点；净利率为9.05%，同比下降1.96个百分点 [3] - 公司预计24-26年归母净利润分别为1.2亿元、1.4亿元和1.7亿元，EPS分别为0.7元、0.8元和1.0元，对应PE分别为69X、60X和49X [6] 公司业务与发展 - 公司在智能眼镜领域具备相对优势，早于2022年开始布局智能眼镜赛道，拥有全国连锁渠道优势、专业验配服务和线上线下联动能力 [4] - 公司已在全国100家线下门店铺设智能眼镜专柜，并与星纪魅族、雷鸟创新、界环、李未可、Rokid等品牌合作，提供智能眼镜的验配服务 [4] - 未来3年，公司计划持续拓展线下门店网络，与大型商超机构、免税集团合作，开设视光中心，并加速下沉市场扩张 [5] - 公司将持续布局货架电商、兴趣电商、本地生活等业务，探索线上线下融合发展的新模式 [5] - 公司还将利用门店累积的服务经验，向上游生产端输出消费者配镜需求和佩戴习惯数据，协助智能眼镜产品的研发设计 [5] 财务数据与估值 - 公司2024E营业收入预计为12.39亿元，同比增长5.40%；2025E和2026E营业收入预计分别为13.68亿元和15.50亿元，同比增长10.40%和13.30% [11] - 2024E归母净利润预计为1.21亿元，同比下降5.79%；2025E和2026E归母净利润预计分别为1.40亿元和1.69亿元，同比增长16.22%和20.72% [11] - 2024E-2026E公司EPS预计分别为0.69元、0.80元和0.97元，对应PE分别为69X、60X和49X [11] - 2024E-2026E公司毛利率预计维持在62.41%，净利率分别为9.73%、10.25%和10.92% [13] 行业与市场 - 公司所属行业为商贸零售/专业连锁Ⅱ [3] - 公司股价在2023年11月至2024年7月期间表现优于创业板指，涨幅为130% [9]