投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1] 核心观点 - AI 赋能消费电子迭代创新，推动智能终端设备性能提升和交互方式变革 [4] - 公司在射频信号传输、高精密连接器、高精密结构件等产品上已有长期、深入的研究和储备，相关产品已获得客户认可 [4] - 公司积极开拓智能汽车业务，取得部分国内外主机厂及 Tier1 的供应资质，智能汽车业务是公司的重要战略布局 [4] - 公司在被动元件业务方面持续完善国际化研发体系及高端人才梯队建设，成功开发多品类、多型号的高端电阻及 MLCC 产品 [4] 公司基本情况 - 最新收盘价 25.32 元，总股本 9.68 亿股，流通股本 8.25 亿股 [3] - 总市值 245 亿元，流通市值 209 亿元 [3] - 52 周内最高价 29.57 元，最低价 14.83 元 [3] - 资产负债率 44.9%，市盈率 46.98 [3] - 第一大股东为彭浩 [3] 盈利预测和财务指标 - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 6.8 亿元、8.5 亿元、10.0 亿元 [4] - 2024-2026 年营业收入预计分别为 87 亿元、100.1 亿元、111.08 亿元，增长率分别为 15.27%、15.06%、10.97% [4] - 2024-2026 年 EBITDA 预计分别为 12.57 亿元、14.68 亿元、16.82 亿元 [4] - 2024-2026 年 EPS 预计分别为 0.71 元、0.88 元、1.04 元 [4] - 2024-2026 年市盈率预计分别为 35.89、28.77、24.43 [4] - 2024-2026 年市净率预计分别为 3.20、2.88、2.58 [4] - 2024-2026 年 EV/EBITDA 预计分别为 20.58、17.53、15.09 [4] 财务报表和主要财务比率 - 2024-2026 年营业收入预计分别为 87 亿元、100.1 亿元、111.08 亿元，增长率分别为 15.3%、15.1%、11.0% [6] - 2024-2026 年营业利润预计分别为 7.22 亿元、9.11 亿元、10.74 亿元，增长率分别为 24.4%、26.2%、17.9% [6] - 2024-2026 年归属于母公司净利润预计分别为 6.83 亿元、8.51 亿元、10.03 亿元，增长率分别为 30.9%、24.7%、17.8% [6] - 2024-2026 年毛利率预计分别为 22.2%、23.7%、25.0% [6] - 2024-2026 年净利率预计分别为 7.8%、8.5%、9.0% [6] - 2024-2026 年 ROE 预计分别为 8.9%、10.0%、10.5% [6] - 2024-2026 年资产负债率预计分别为 42.1%、41.6%、39.4% [6] - 2024-2026 年流动比率预计分别为 2.03、2.15、2.31 [6] - 2024-2026 年应收账款周转率预计分别为 3.84、3.81、3.75 [6] - 2024-2026 年存货周转率预计分别为 2.84、2.84、2.79 [6] - 2024-2026 年总资产周转率预计分别为 0.66、0.71、0.73 [6] 现金流量表 - 2024-2026 年经营活动现金流净额预计分别为 8.86 亿元、10.13 亿元、12.91 亿元 [6] - 2024-2026 年投资活动现金流净额预计分别为 -9.21 亿元、-8.24 亿元、-8.89 亿元 [6] - 2024-2026 年筹资活动现金流净额预计分别为 -6.21 亿元、1.57 亿元、-1.99 亿元 [6] - 2024-2026 年现金及现金等价物净增加额预计分别为 -6.20 亿元、3.46 亿元、2.03 亿元 [6]