投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [2][5] 核心观点 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.7/17.6/21.9亿元，同比增速分别为26.6%/39.2%/24.2% [2] - 当前股价对应的PE分别为31/22/18倍 [2] - 海风市场触底反弹且向远海开发，海缆受离岸距离增加价值量有望进一步提升 [2] - 公司作为海缆龙头公司之一有望充分获益 [2] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为89.83/102.41/118.80亿元，同比增长率分别为22.89%/14.00%/16.01% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为12.66/17.62/21.88亿元，同比增长率分别为26.56%/39.20%/24.20% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.84/2.56/3.18元/股 [5] - 预计2024-2026年ROE分别为17.64%/20.95%/22.01% [5] - 预计2024-2026年市盈率分别为31.31/22.49/18.11倍 [5] 公司业绩 - 2024年前三季度实现营业收入66.99亿元，同比增长25.22% [6] - 2024年前三季度实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41% [6] - 2024年第三季度实现营业收入26.31亿元，同比增长58.34% [6] - 2024年第三季度实现归母净利润2.88亿元，同比增长40.28% [6] - 2024年1-9月陆缆收入36.88亿元，同比增长35% [6] - 2024年1-9月海缆及海洋工程收入30.01亿元，同比增长14.9% [6] - 截止2024年10月18日，公司在手订单达92.36亿元 [6] 行业动态 - 海上风电项目推进加速，公司在多个项目上有所斩获 [7] - 公司近期中标青洲五七±500kV直流海缆（15.14亿元）、帆石一500kV海缆（17.08亿元）等项目 [7] - 青洲五七是我国首个±500kV海上柔直项目，显示出公司头部企业的技术实力 [7] 财务预测 - 预计2024-2026年货币资金分别为26.95/31.04/39.54亿元 [10] - 预计2024-2026年应收票据及账款分别为36.75/41.90/48.60亿元 [10] - 预计2024-2026年存货分别为20.27/22.06/25.07亿元 [10] - 预计2024-2026年流动资产总计分别为87.08/98.39/117.00亿元 [10] - 预计2024-2026年固定资产分别为20.56/23.00/24.31亿元 [10] - 预计2024-2026年资产总计分别为116.86/130.38/150.96亿元 [10] - 预计2024-2026年负债合计分别为45.09/46.28/51.55亿元 [10] - 预计2024-2026年股东权益合计分别为71.77/84.10/99.42亿元 [10]