公司投资评级 - 未评级 [2] 报告的核心观点 - 汇量科技是一家专注于全球移动广告和营销技术的解决方案提供商，战略聚焦于程序化广告和数据驱动的营销业务 [2] - 公司主要从事为全球移动互联网行业提供程序化广告解决方案、数据分析与运营服务、SaaS工具矩阵开发及销售以及多场景流量变现服务 [2] - 公司预计未来将进一步聚焦中重度游戏、工具类应用及电商领域的广告投放服务，这些细分市场的规模快速增长，尤其是中重度游戏领域，随着混合变现模式的普及，行业规模进一步扩大，预计到2025年市场潜力可达千亿美元级别 [2] 核心业务 - 公司主要从事为全球移动互联网行业提供（i）程序化广告解决方案、（ii）数据分析与运营服务、（iii）SaaS工具矩阵开发及销售以及（iv）多场景流量变现服务 [2] - 在2024年中期报告中，公司明确提出将营销技术（Mar-tech）作为未来重点发展方向，目前其核心业务依托Mintegral平台，通过程序化广告和AI智能出价功能为广告主和开发者提供一站式投放解决方案 [2] - 公司通过不断优化SaaS产品，如GameAnalytics和热力引擎，体现了其在全球移动广告和营销领域的持续创新及多元化布局 [2] 收入结构 - 汇量科技的收入主要来自广告技术业务，占比达98.6%，其中程序化广告贡献了绝大部分收入，而营销技术业务目前占比1.4%，处于快速拓展阶段 [2] 市场前景 - 移动广告与营销技术行业伴随移动互联网的发展迎来了广阔机遇，预计到2025年全球市场规模将突破5,000亿美元，其中程序化广告以16.2%的年复合增长率领跑 [2] - 中长尾流量作为重要市场组成部分，在隐私保护和反垄断政策的驱动下占比持续扩大，带来了显著的发展机遇 [2] 竞争格局 - 全球广告技术平台的竞争格局中，Google AdMob和Meta Audience Network占据头部流量市场，而中长尾流量则由包括AppLovin、Unity Ads和Mintegral在内的程序化广告平台主导 [2] - 汇量科技通过持续优化算法和服务能力，强化了其在广告主ROI提升、全球化流量覆盖及数据分析效率上的竞争力 [2] - 随着行业规模扩大，公司有望进一步增强对广告主和流量提供方的议价能力，从而持续提升盈利水平 [2]