市场表现与估值波动 - 全球AI应用资本市场在国庆前后经历剧烈波动，美股AppLovin在创下712.36美元历史新高后，近9个交易日回调超20%，港股汇量科技同步在6个交易日内回撤21% [1] - AppLovin总市值一度突破2409亿美元（约合人民币1.71万亿元），超越多数巨头，在A股市场中规模仅次于四大行等八大实业巨头，在港股市场亦超越小米集团与比亚迪股份 [1][3] - 汇量科技在触底后的13个月内股价至多累计上涨超16倍，但其营收规模约为AppLovin的三分之一（9.38亿美元 vs 24.18亿美元），市值约为237亿元人民币 [2][4] 财务业绩与盈利能力 - 2025年上半年，汇量科技程序化广告平台Mintegral收入增长48.6%至8.97亿美元，带动总营收增长47% [2] - AppLovin2025年上半年归母净利润为13.96亿美元，汇量科技为3228.40万美元，但两家公司市盈率TTM分别为81.07倍和85.13倍，估值相当 [4] - AppLovin对2025年第三季度调整后EBITDA利润率目标高达81%，较2024年全年的76%继续优化，汇量科技2025年上半年经调整EBITDA同比增长41%至8868万美元 [7] 业务模式与战略路径 - AI技术系统性重构万亿级广告市场运行效率，AppLovin的AXON 2.0和汇量科技的Mintegral等独立广告平台凭借算法壁垒穿越周期，并将业务外溢至电商、联网电视等新场景 [2] - 两家公司均起家于游戏垂直场景，但AppLovin已明确转向数字营销主业构建AI广告闭环，汇量科技在巩固游戏垂类同时向非游戏场景拓展，其Mintegral平台非游戏垂类收入占比提升至26% [4][5] - 汇量科技作为海外中长尾流量市场的广告技术平台，已服务超1万家全球广告主及11万余款头部应用，覆盖游戏、电商、社交等领域 [8] 行业趋势与增长动力 - 全球科技巨头在算力基础设施上的持续投入加速AI在广告等领域的商业化落地，国家发改委支持民营企业参与AI+行动，DeepSeek等模型厂商大幅降价50%降低了应用开发门槛 [6] - 机构普遍预计程序化广告市场在未来五年将保持高增长，AI广告平台正从中长期的流量中介向算法服务商转型，理想形态是成为营销领域的操作系统 [6][9] - 若AI驱动型公司能再次释放超预期业绩，此次回调所腾出的市值空间将直接转化为下一阶段股价上行动力，部分超额估值将被新增量业绩消化 [7]

市场指数表现 - 恒生指数下跌1.07% [1] - 恒生科技指数下跌1.09% [1] 行业板块表现 - 电气设备板块涨幅靠前 [1] - 金属与采矿板块涨幅靠前 [1] - 客运航空公司板块跌幅靠前 [1] - 医疗保健技术板块跌幅靠前 [1] 公司股价表现 - 山东黄金股价上涨7.56% [1] - 江西铜业股份股价上涨6.14% [1] - 紫金黄金国际股价上涨5.98% [1] - 老铺黄金股价上涨5.83% [1] - 赤峰黄金股价上涨14.71% [1] - 中广核矿业股价上涨9.78% [1] - 大众公用股价下跌5.92% [1] - 汇量科技股价下跌7.33% [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为1亿美元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为15.74154164亿股[2] - 本月底库存股份数目为0股[2] 期权与债券 - 购股期权计划本月底可能发行或自库存转让的股份数目为1.518867亿股[3] - 可换股债券上月底及本月底已发行总额均为3000万美元，转换价为5.54港元[4] 股份单位计划 - 雇员受限制股份单位计划最多授出1.49250875亿股等[5] - 管理层受限制股份单位计划最多授出5820.3913万股等[5] 资金与股份变动 - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] - 本月内已发行股份及库存股份总额均无变动[7] 其他规定 - 购回及赎回股份注销日期理解为“注销日期”[11] - 购回及赎回但未注销股份需提供相关资料[11] - 确认内容有建议格式，发行人可修订不适用项目[11] - 若发行人早前已作确认，此报表无需再确认[11] - 证券“相同”需满足面值、股款相同等条件[11]

股价表现 - 公司股价上涨4.89%至19.96港元 [1] - 公司股价盘中涨幅一度超过5% [1] - 成交金额达到2.75亿港元 [1]

公司股价表现 - 汇量科技股价上涨4.89%至19.96港元，成交额2.75亿港元 [1] - 美股AI应用龙头AppLovin股价上涨6.34%至712.36美元/股，创历史新高，年内累计上涨119.98%，总市值达2409.56亿美元 [1] 行业与平台分析 - 独立平台如AppLovin AXON2.0和汇量科技Mintegral凭借算法壁垒实现收入与分成率同步增长，并拓展至电商、CTV等新场景 [2] - 预计未来五年程序化广告将保持较高增长，头部平台持续领先 [2] - 全球科技巨头持续加大AI算力投入，将驱动AI模型/Agent能力迭代，加速AI应用在多个领域的商业化 [2] 机构观点与评级 - Oppenheimer将AppLovin目标价大幅上调240美元至740美元，重申“跑赢大盘”评级，显示对其非游戏广告业务及长期增长动力的信心 [1] - 开源证券建议加码布局AI应用，并重点推荐汇量科技 [2]

市场表现 - 港股AI概念股在9月30日早盘多数呈现上涨走势 [1] - 汇量科技股价上涨4.47%至19.88港元 [1] - 迈富时股价上涨4.33%至51.35港元 [1] - 创新奇智股价上涨3.65%至7.95港元 [1] - 第四范式股价上涨3.15%至65.5港元 [1] - 美图公司股价上涨3.26%至9.16港元 [1]

AI概念股市场表现 - 汇量科技(01860)早盘上涨4.47%至19.88港元 [1] - 迈富时(02556)早盘上涨4.33%至51.35港元 [1] - 创新奇智(02121)早盘上涨3.65%至7.95港元 [1] - 第四范式(06682)早盘上涨3.15%至65.5港元 [1] - 美图公司(01357)早盘上涨3.26%至9.16港元 [1] 行业催化事件 - DeepSeek宣布其官方App、网页端、小程序同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp [1] - DeepSeek新模型服务成本大幅降低，官方API价格即刻下调 [1] - 开发者调用DeepSeek API的成本将降低50%以上 [1] - 国家发改委表示将多措并举支持各类企业深度参与人工智能+行动 [1] 机构观点与行业趋势 - 模型降价将吸引更多开发者开发AI应用，或进一步提振算力需求 [2] - 模型降价可能提升Super App出现概率 [2] - AI应用商业化拐点临近，算力层推理效率与性价比大幅提升 [2] - 国产芯片在算力层加速替代 [2] - 通用大模型能力已逐步达到商用标准 [2] - 行业专属数据积累与合成数据技术成熟推动企业实现数据闭环训练与模型微调 [2] - AI能力正从“单点突破”走向“体系协同”，为大规模商业化落地创造条件 [2]

股价表现与交易数据 - 汇量科技股价下跌8.24%至18.81港元，成交额达5亿港元，市值296亿港元 [1] - 公司股份代码为01860，上市名称为汇量科技有限公司 [1] 公司内部人士交易 - 执行董事宋笑飞于9月25日以每股均价20.1521港元减持19.2万股 [1][2] - 本次减持涉及金额约386.92万港元 [1] - 减持后持股比例由0.14%降至0.13% [1][2] 股权变动记录 - 披露编号DA20250925E00227显示宋笑飞持有股份数降至2,000,400股 [2] - 权益变动记录日期为2025年9月25日 [2]

石四药集团股东权益变动 - China Pharmaceutical Company Limited增持石四药集团(02005)100万股 持股从8.84亿股增至8.85亿股 持股比例由29.95%升至29.99% [2] - 曲继广增持石四药集团100万股 持股从12.04亿股增至12.05亿股 持股比例由40.78%升至40.82% [2] 基石药业股东权益变动 - Yang Jianxin增持基石药业-B(02616)15万股 持股从7009.27万股增至7024.27万股 持股比例由4.75%升至4.76% [2] 汇量科技股东权益变动 - 宋笑飞减持汇量科技(01860)19.2万股 持股从219.24万股降至200.04万股 持股比例由0.14%降至0.13% [2]

公司股权变动 - 汇量科技执行董事宋笑飞于2025年9月25日以每股均价20.1521港元减持19.2万股公司股份[1] - 此次减持总金额约为386.92万港元[1] - 减持后宋笑飞持股数量降至200.04万股，持股比例由0.14%降至0.13%[2] 交易详情 - 交易执行价格为每股20.1521港元[1][3] - 交易股份数量为192,000股[3] - 交易完成后持股状态显示为2,000,400股[3]