报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收73.96亿元，同比下降6.78%；实现归母净利润12.02亿元，同比下降12.44%。单三季度公司实现营收26.66亿元，同比下降11.07%，实现归母净利润4.43亿元，同比下降18.49% [1] - 上游地产竣工相对疲软导致整体厨电需求偏弱，2024年前三季度中国住宅竣工面积累计同比下降23.9%。8月以来全国各地家电以旧换新政策持续加码，带动厨电行业景气度回升 [1] - 2024年三季度公司毛利率为53.18%，同比提升1.0pct。同期公司期间费用率同比提升2.8pct，其中销售/管理费用率分别提升2.3pct/0.7pct。2024年三季度公司归母净利率为16.61%，同比下降1.5pct [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为16.73/17.62/18.75亿元，对应EPS分别为1.77/1.87/1.99元。根据可比公司给予公司2025年17倍市盈率估值，对应目标价31.79元 [7] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收73.96亿元，同比下降6.78%；实现归母净利润12.02亿元，同比下降12.44%。单三季度公司实现营收26.66亿元，同比下降11.07%，实现归母净利润4.43亿元，同比下降18.49% [1] - 上游地产竣工相对疲软导致整体厨电需求偏弱，2024年前三季度中国住宅竣工面积累计同比下降23.9%。8月以来全国各地家电以旧换新政策持续加码，带动厨电行业景气度回升 [1] - 2024年三季度公司毛利率为53.18%，同比提升1.0pct。同期公司期间费用率同比提升2.8pct，其中销售/管理费用率分别提升2.3pct/0.7pct。2024年三季度公司归母净利率为16.61%，同比下降1.5pct [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为16.73/17.62/18.75亿元，对应EPS分别为1.77/1.87/1.99元。根据可比公司给予公司2025年17倍市盈率估值，对应目标价31.79元，维持"买入"评级 [7] 业绩短期承压，国补驱动下期待改善 - 业绩短期承压，国补驱动下期待改善 [3] 公司主要财务信息 - 2022A-2026E的营业收入、营业利润、归属母公司净利润、每股收益、毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、每股指标、估值比率等详细数据 [5][8]