公司近期战略动向 - 公司拟以现金形式向优特智厨增资人民币1亿元，旨在建立深度战略合作关系，携手深耕智能炒菜机器人细分市场 [1] - 公司近期披露一项重磅理财计划，拟使用不超过65亿元人民币自有闲置资金购买理财产品，过去24个月内已累计购买理财产品29.3亿元并获收益超1亿元，目前尚有13.4亿元理财产品未到期 [3] 公司财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营收73.12亿元，同比下降1.14%；归母净利润为11.57亿元，同比下降3.73% [3] - 2025年第三季度，公司营收同比微增1.42%至27.04亿元；归母净利润微增0.65%至4.46亿元 [3] - 2025年上半年，公司表现更为疲软，营收同比下降2.58%至46.08亿元；归母净利润同比下降6.28%至7.12亿元 [3] - 公司核心产品吸油烟机和燃气灶2025年上半年营收分别为22.05亿元和11.56亿元，合计占总营收比重超过70%，但同比分别下滑2.36%和1.11% [4] - 在列出的13个细分品类中，有8个品类营收同比下滑，其中蒸箱、消毒柜和其他小家电下滑超30%，烤箱和集成灶下滑超40% [4] - 尽管洗碗机、一体机和橱柜三大品类实现增长，但合计营收仅7.04亿元，占总营收约16.05%，增量难以覆盖其他品类下滑带来的业绩缺口 [4] - 截至2025年第三季度，公司应收账款余额高达17.21亿元，应收票据达7.36亿元 [6] 行业与市场环境 - 公司过往业绩与地产行业关联密切，曾与超过85%的百强房地产客户达成战略合作，厨电产品在工程渠道市占率连续五年位居第一 [4] - 随着房地产行业进入下行周期，精装修渠道需求显著收缩，2025年上半年精装修新开盘项目1088个，同比下降31.8%，精装项目渗透率为38.1% [5][6] - 部分房地产开发商的资金链紧张导致公司回款周期显著拉长，坏账风险攀升 [6] 公司转型与研发投入 - 公司正积极寻求转型，于2024年6月发布AI烹饪大模型“食神”，该模型已集成AI舌诊、热量识别与日报等功能，用户数突破540万 [6] - 公司资源分配呈现“重营销、轻研发”特征，2025年前三季度研发投入同比减少11.23%至2.45亿元，占营收比重为3.35%；同期销售费用高达20.68亿元，同比增长6.43%，约为研发投入的8.44倍 [7]

厨卫电器板块市场表现 - 1月29日，厨卫电器板块整体上涨2.18%，表现显著强于上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内个股普涨，老板电器以7.07%的涨幅领涨，收盘价为21.51元，成交额达4.82亿元[1] - 华帝股份、奥普科技、帅丰电器分别上涨2.09%、1.72%、1.47%，浙江美大、火星人、亿田智能涨幅在0.15%至0.45%之间，万和电气股价持平，日出东方是板块内唯一下跌个股，跌幅为3.38%[1] 板块资金流向 - 当日厨卫电器板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为3067.38万元和180.51万元，而散户资金净流入3247.89万元[1] - 老板电器获得主力资金净流入1957.17万元，主力净占比为4.06%，是板块内主力资金流入最多的个股[2] - 亿田智能和华帝股份分别获得主力资金净流入632.40万元和344.64万元，主力净占比分别为7.30%和4.23%[2] - 日出东方遭遇主力资金大幅净流出3817.98万元，主力净占比为-8.27%，是板块内主力资金流出最多的个股[2] - 万和电气、帅丰电器、火星人也呈现主力资金净流出，金额分别为1533.13万元、652.54万元和321.70万元[2] 个股资金结构分析 - 在老板电器的资金流向中，主力资金净流入，而游资和散户资金分别净流出331.94万元和1625.23万元[2] - 亿田智能和浙江美大呈现相似的资金结构，主力资金净流入，游资资金净流入（分别为182.59万元和625.95万元），但散户资金大幅净流出（分别为814.99万元和925.98万元）[2] - 万和电气和日出东方呈现主力与游资分歧，万和电气主力净流出但游资净流入930.58万元，日出东方主力与游资均净流出，但散户资金大幅净流入5475.66万元[2] - 火星人和帅丰电器呈现主力净流出但散户净流入的资金结构[2]

1月29日，老板电器涨5.03%，截至发稿，报21.10元/股，成交2.14亿元，换手率1.11%，总市值199.38亿 元。 资料显示，杭州老板电器股份有限公司位于浙江省杭州市余杭区余杭经济开发区临平大道592号，成立 日期2000年11月7日，上市日期2010年11月23日，公司主营业务涉及厨房电器产品的研发、生产和销售, 主要产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜,以及食品加工机等配套厨房小家电产品。主营业务收入构成 为：吸油烟机47.86%，燃气灶25.10%，洗碗机7.33%，一体机6.51%，消毒柜2.64%，其他(补 充)2.36%，热水器2.31%，橱柜2.21%，集成灶2.18%，其他小家电0.51%，蒸箱0.37%，净水器0.31%， 烤箱0.31%。 从老板电器十大流通股东角度 南方中证500ETF（510500）成立日期2013年2月6日，最新规模1446.9亿。今年以来收益15.26%，同类 排名552/5551；近一年收益56.56%，同类排名1089/4285；成立以来收益190.06%。 南方中证500ETF（510500）基金经理为罗文杰。 截至发稿，罗文杰累计任职时间12年286 ...

市场整体表现 - 1月28日，厨卫电器板块整体下跌1.46%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为日出东方，跌幅达3.81% [1] 个股价格与交易情况 - 日出东方收盘价为10.34元，下跌3.81%，成交量为59.28万手，成交额为6.18亿元，是板块内成交最活跃的个股 [1] - 浙江美大收盘价为8.82元，下跌3.29%，成交量为11.53万手，成交额为1.03亿元 [1] - 火星人收盘价为11.64元，下跌2.10%，成交量为4.89万手，成交额为5722.22万元 [1] - 亿田智能收盘价为32.65元，下跌2.07%，成交量为3.08万手，成交额为1.01亿元 [1] - 万和电气收盘价为10.10元，下跌1.17%，成交量为7.92万手，成交额为8027.00万元 [1] - 奥普科技收盘价为11.06元，下跌1.07%，成交量为2.98万手，成交额为3329.08万元 [1] - 帅丰电器收盘价为15.01元，下跌0.99%，成交量为9.53万手，成交额为1.45亿元 [1] - 华帝股份收盘价为6.21元，下跌0.48%，成交量为8.40万手，成交额为5234.90万元 [1] - 老板电器收盘价为20.09元，下跌0.10%，成交量为6.08万手，成交额为1.22亿元 [1] 板块资金流向 - 当日厨卫电器板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.32亿元，而游资和散户资金分别净流入2327.68万元和1.08亿元 [1] - 日出东方主力资金净流出额最大，达8996.42万元，主力净占比为-14.57%，同时散户资金净流入8944.01万元 [2] - 帅丰电器主力资金净流出1499.75万元，主力净占比为-10.33% [2] - 火星人主力资金净流出1223.97万元，主力净占比高达-21.39% [2] - 浙江美大主力资金净流出1075.87万元，主力净占比为-10.45% [2] - 老板电器主力资金净流出529.55万元，主力净占比为-4.33% [2] - 万和电气主力资金净流出357.41万元，主力净占比为-4.45% [2] - 华帝股份主力资金净流出123.15万元，主力净占比为-2.35% [2] - 亿田智能是板块内少数获得主力资金净流入的个股，净流入额为505.19万元，主力净占比为5.02% [2] - 奥普科技主力资金净流入150.78万元，主力净占比为4.53% [2]

文章核心观点 - 文章通过对比分析方太与老板电器的财务数据、市场份额及发展战略，探讨了“谁是厨电第一”的问题，并指出厨电行业整体增长乏力，两家头部公司正采取不同的战略应对挑战 [1][10][17] 公司财务表现对比 - 方太2025年全年营收超过170亿元，同比微增，其2024年营收估计为160亿+，较2023年的176.3亿元下降约5%-10% [1][2] - 老板电器2024年营收为112.1亿元，2025年前三季度营收73.11亿元，同比下降1.14%，预计全年与去年持平约112亿元 [2] - 方太营收规模持续领先，其对老板电器的营收比例在2019年为1.415，2022年为1.582，2025年为1.518，即方太营收是老板电器的约1.5倍 [2] 市场份额与产品结构 - 老板电器2025年上半年线下零售额市场份额：吸油烟机31.2%，燃气灶31.4%；线上市场份额：吸油烟机19.6%，燃气灶16.9% [3][4] - 2025年1-4月中国油烟机线上市场，方太销售额市占率17.28%居首，老板电器以17.27%紧随其后，差距仅0.01% [4][5] - 吸油烟机和燃气灶是老板电器的核心品类，2025年上半年两者销售合计占比达73% [4] - 老板电器2025年上半年分产品营收占比：吸油烟机47.86%，燃气灶25.10%，洗碗机7.33%，一体机6.51%，集成灶2.18% [6] 行业趋势与挑战 - 集成灶作为曾经的行业高增长品类已熄火，老板电器2025年上半年集成灶业务收入从去年同期的1.8亿元降至1亿元，降幅达45% [2][3] - 2024年第四季度开始的“国补”政策在2025年对行业下滑起到缓冲作用，但并未带来营收大幅增长，行业整体趋势预计将继续下降 [7][8] - 2026年“国补”政策将家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉等核心厨电品类排除在外，行业可能面临更大压力 [8][9] 公司发展战略分歧 - 方太采取“品牌打法”，战略定位为“专业化、高端化、精品化”，强调“不打价格战，只打价值战”，并计划通过拓展冰箱、洗碗机等新品类实现增长 [11][12] - 方太对高端产品（如冰箱、油烟机）实行严格控价，禁止经销商线上销售，其线上销量数据可能无法反映实际销售情况 [13][14] - 老板电器采取“渠道打法”并正向“产品+品牌”双轮驱动转型，通过重启子品牌（如名气、金帝、大厨）进行人群、产品和价格细分，并在兴趣电商平台重点投放蒸烤一体机等新品以吸引年轻消费者 [15][16]

厨卫电器板块市场表现 - 2025年1月26日，厨卫电器板块整体下跌1.42%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股普遍下跌，帅丰电器以9.97%的跌幅领跌，亿田智能下跌8.55%，浙江美大下跌4.37%，火星人下跌3.54% [1] - 日出东方是板块内唯一逆势上涨的个股，涨幅为5.30%，收盘价10.33元，成交额10.40亿元 [1] 板块资金流向 - 当日厨卫电器板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为7289.5万元，而游资和散户资金则分别净流出2090.76万元和5198.75万元 [1] - 日出东方获得主力资金大幅净流入1.30亿元，主力净占比达12.48%，但其游资和散户资金分别净流出8591.72万元和4390.85万元 [2] - 多只个股遭遇主力资金净流出，其中火星人主力净流出2178.18万元，华帝股份主力净流出1461.32万元，帅丰电器主力净流出871.12万元且主力净占比高达-35.13% [2] 个股成交情况 - 日出东方成交量最为活跃，达99.64万手，成交额10.40亿元，远高于其他板块个股 [1] - 浙江美大成交额1.81亿元，亿田智能成交额2.44亿元，老板电器成交额1.45亿元，火星人成交额1.12亿元，显示这些个股市场关注度较高 [1] - 帅丰电器和奥普科技成交相对清淡，成交额分别为2479.65万元和2603.71万元 [1]

2026年GCC消费者行业调研纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：中国消费者行业，包括必需消费品和可选消费品两大板块[2] * 公司：调研涉及约35家消费类公司（包括上市公司和非上市公司），具体公司名称在股票推荐列表和公司披露部分详细列出[2][5][33][34] 核心观点与论据 行业整体观点 * 尽管房地产市场短期低迷，但已观察到消费者信心的初步复苏迹象，股市回报改善可能有助于恢复家庭财富效应[2] * 行业估值具有吸引力，约低于10年平均水平1个标准差，且尚未反映消费复苏的预期[2] * 消费者偏好分化加剧，出现新的消费趋势[2] 必需消费品板块 **白酒** * 行业处于结构性变化中，私人白酒消费和政府机构禁酒令可能放宽，有望支撑300-400元人民币价格带的中端白酒需求[3] * 预计白酒公司将加速渠道转型，这可能带来更可持续的长期每股收益增长[3] * 以Swellfun为例，其库存水平在2025年底已从第三季度的约3个月降至约2个月，预计第四季度收入降幅将较第三季度收窄，并在2026年第一季度恢复收入增长[8] **啤酒** * 尽管即饮渠道需求短期疲软，但公司继续通过产品多元化（如小众品类）和家庭渠道扩张推动高端化[3] * 预计2026年毛利率扩张将放缓，因原材料成本优势减少[3] * 华润啤酒预计2025年销量实现低个位数增长，其中喜力品牌销量同比增长20%；2026年毛利率趋势将基本保持稳定[8] **乳制品** * 2025年液态奶销售疲软（预计中高个位数下降），但鲜奶表现出韧性（双位数增长）[8] * 伊利2025财年净利润率预计超过9%，超出初始指引[8] * 展望2026年，两家公司目标通过更积极的营销、产品创新和渠道扩张实现液态奶增长复苏，但行业逆风可能持续[8] * 冰淇淋和奶粉应继续跑赢，原奶供需平衡预计在2026年改善[8] **现制饮品** * 预计现制饮品连锁店将通过快速门店扩张和更高效的商业模式，从瓶装饮料中夺取份额[3] * 以古茗为例，尽管配送补贴逐步取消，但通过品类扩张和堂食业务增长的努力，预计2026年同店销售增长将保持健康[3] * 古茗在2025年净增超过3000家门店，管理层预计2026年将实现类似的门店净增[8] * 古茗的研发部门约有100名员工，整合了原材料采购和产品开发功能，其强大的研发能力是产品差异化的关键竞争优势[19] **调味品与冷冻食品** * 预计自2025年第四季度以来，餐饮端需求将逐步改善，2026年将温和复苏[3] * 海天味业管理层强调了结构性需求转变，如连锁餐厅渗透率提高和食品工业化加速[8] * 中炬高新预计2025年第四季度表现疲弱，但认为这将为2026年轻装上阵铺平道路，重点是通过销量从小型竞争对手处夺取份额[8] **零食** * 零食行业快速的品类多元化以及通过零食折扣店和即时零售加速的渠道重组，提供了结构性增长机会[3] * 旺旺预计2026财年第三季度因春节时间点而表现疲软，但春节前90天基本趋势稳定，创新贡献了中双位数销售占比，新兴渠道（尤其是零食折扣店，约占销售额10%，同比增长超过50%）的增长抵消了批发和现代渠道的压力[9] * 卫龙对2025年保持乐观指引，收入增长超过15%，利润率稳定，由魔芋领导地位、口味创新和零食折扣店渗透率扩大（预计2025年达25-30%，2026年达30-35%）驱动[9] * 盐津铺子预计2026-28年收入年复合增长率约15%，由魔芋行业2026年增长30%以上及其工业化和口味研发优势支撑[9] **宠物食品** * 宠物食品公司对国内市场增长有信心，尽管海外增长前景各异，Petpal和中国宠物食品表示乐观，而乖宝则更为保守[3] * 专家会议指出，中国宠物食品行业仍以线上为主导，超过85%的销售发生在数字平台[13] * 竞争加剧，消费升级持续，中高端产品增长快于市场[13] **新型烟草** * 对雾化电子烟行业长期整合持乐观态度，但注意到日本加热不燃烧市场竞争加剧[3] * 思摩尔国际预计2025年总收入同比增长约20%，雾化电子烟增长主要由欧洲强劲势头驱动[8] * 悦刻管理层预计2026年国内收入同比增长中高个位数，海外收入同比增长20-25%[8] 可选消费品板块 **家用电器** * 家电龙头强调：1) 应对材料成本上涨的不同策略，提价是其中之一但非主要方法；2) 2026年海外增长高于国内；3) 数据中心空调作为潜在增长驱动力[4] * 美的重申2026年收入增长中高个位数、净利润率稳定以及2025财年股息支付率同比提高的目标[10] * 海尔指引2026年国内销售增长中高个位数，海外销售增长高双位数（美国：低中个位数），并持续利润率扩张，此外将2025年股息支付率提高至55%（2024年：48%）[10] * 海信预计海外销售增长高双位数至双位数，利润率有上升空间，国内洗衣机/冰箱销售正增长，国内空调销售恢复正增长[10] * 格力的一级经销商专家估计，2025年空调出货量同比增长约20%，由国内以旧换新补贴驱动；对2026年持相对乐观看法，预计国内空调出货量同比变化在个位数下降至持平之间，最坏情况为同比下降6-8%[18] **运动服饰** * 由于暖冬和春节较晚，12月销售趋势疲弱，但仍能完成2025年全年指引[4] * 公司对2026年小众品类（如户外和跑步）的增长持积极态度[4] **餐饮与食品零售** * 行业需求仍不确定，竞争激烈[10] * 公司采取不同策略，试图在消费者对低产品价格和高产品质量的需求之间找到最佳平衡[10] * 小菜园主动降低了核心菜品价格，缩减了外卖业务，并将探索零售业务；而九毛九则升级门店装修，扩大食品供应并强调食材新鲜度[10] * 达势股份年内扩张按计划进行，新店首日销售记录再次被打破[10] * 高鑫零售管理层对股息支付（2026财年全年15亿元人民币）表现出强烈信心，意味着10%的股息收益率[10] **珠宝** * 相信具有差异化产品设计和工艺的品牌可能在增值税改革后整合[4] * 预计老铺黄金在强劲势头和增加对重要客户服务关注度的推动下，将实现强于预期的春节销售增长[4] * 老铺黄金在10月底产品提价25%后，毛利率已恢复至40%，销售受影响程度低于管理层预期，并在新年假期期间录得三位数增长[10] * 周大福管理层评论称，其目标是通过黄金对冲保持相对稳定的净利润率，金价对净利润指引的净影响可能有限[10] **IP零售** * 名创优品管理层预计第四季度同店销售增长强劲，但利润率较弱[11] **家具** * 以顾家家居为例，2026年管理层目标利润增长高于收入增长，与2025年类似[14] * 国内业务重点包括提高零售效率、增强会员管理、优化渠道结构和本地化策略[15] * 海外业务目标双位数收入增长，关键驱动因素包括：1) 出口市场份额从目前低于10%的水平持续提升；2) 欧洲业务快速增长（预计超过2025年同比增长40%）；3) 通过在新国家加速开店发展自有品牌业务；4) 提高海外工厂生产效率（例如，越南工厂混合生产成本已低于中国）；5) 为美国客户提供特殊订单，其运营利润率更高[16][17] 专家会议要点 **零食折扣店** * 专家强调，中国零食折扣店行业持续扩张和整合，门店数量预计将从2025年的大约56,000家在三年内增至70,000–80,000家，主要由万辰和忙明等龙头驱动[12] * 尽管网络扩张期间同店销售下降且加盟商投资回收期延长至1.5-2年，但升级后的门店形式和更广的产品组合显示出早期复苏迹象[12] * 新兴的折扣超市模式（面积更大，品类扩展至快消品、烘焙和冷冻食品）正在获得关注，尽管仍处于验证早期[12] * 随着整合加速，零食折扣店为有竞争力的食品饮料品牌在品牌和代工渠道的增长提供了重要机会，但领先连锁店议价能力上升可能给供应商价格带来压力[12] 其他重要内容 股票投资建议 * **最看好**：华润啤酒、百威亚太、古茗、蜜雪冰城、中国食品、悦刻、百胜中国、达势股份、海天味业、颐海国际、卫龙、中国宠物食品、牧原股份、老铺黄金、周大福、美的集团、海尔智家、海信家电、石头科技、极萌、SharkNinja、安踏体育、特步国际、名创优品[5] * **最不看好**：水井坊、农夫山泉、永辉超市、九毛九、绝味食品、思摩尔国际、老板电器、格力电器[5] 风险提示 * 中国消费行业的关键风险包括：1) 需求复苏弱于或强于预期；2) 成本通胀或通缩；3) 改革结果差于或好于预期；4) 竞争格局变化；5) 政策支持[21]

关于使用部分自有闲置资金进行投资理财的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 杭州老板电器股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2025 年 4 月 28 日、2025 年 5 月 19 日召开第六届董事会第十三次会议及第六届监事会第十二次 会议和 2024 年年度股东大会审议通过了《关于使用自有闲置资金进行投资理财 的议案》，同意公司使用自有闲置资金不超过 65 亿元人民币购买安全性高、流 动性好的理财产品，在额度内资金可以循环滚动使用。同时，授权公司管理层具 体实施上述投资理财，授权期限自 2024 年年度股东大会通过之日起至 2025 年年 度股东大会召开之日止。 具体内容详见 2025 年 4 月 29 日、2025 年 5 月 20 日刊登于《证券时报》、 《 中 国 证 券 报 》 、 《 证 券 日 报 》 、 《 上 海 证 券 报 》 及 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《第六届董事会第十三次会议决议公告》（公 告编号 2025-003）、《第六届监事会第十二次会议决议公告》（公告编 ...

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2026年1月22日，标普中国A股红利机会指数成份股中涨幅前20的股票表现强劲，其中奥特维以单日涨幅14.41%位居榜首，其年内涨幅高达65.73%，近12个月股息率为3.21% [1][5] - 九丰能源单日涨幅5.95%，年内涨幅21.51%，股息率2.29% 常宝股份单日涨幅3.08%，年内涨幅18.42%，股息率2.24% 顾家家居单日涨幅2.81%，年内涨幅13.01%，股息率4.09% [1][5] - 其他涨幅居前的公司包括：索菲亚（单日2.64%，年内5.51%，股息率7.15%）、友发集团（单日2.56%，年内6.76%，股息率9.21%）、德业股份（单日2.10%，年内1.04%，股息率3.46%）[1][5] 高股息率成份股特征 - 在涨幅TOP20的成份股中，多家公司展现出较高的股息率，其中友发集团的近12个月股息率最高，达到9.21% [1][5] - 中国神华股息率为8.08%，索菲亚股息率为7.15%，志邦家居股息率为6.33%，均显著高于指数平均水平 [1][5] - 老板电器股息率5.01%，兖矿能源股息率5.20%，建霖家居股息率5.06%，渝农商行股息率4.92%，显示红利指数成份股普遍具备稳定的现金回报特征 [1][5] 指数整体估值水平 - 截至2026年1月22日，标普中国A股红利机会指数的整体股息率为4.76% [2] - 该指数的历史市盈率为11.75倍，市净率为1.34倍，预期市盈率为11.07倍 [2] 市场技术信号 - 市场分析指出，相关股票出现了MACD金叉的技术信号，并伴随不错的涨势 [4][8]

文章核心观点 - 餐饮行业面临消费者追求“现炒锅气”与经营者追求成本效率的对立矛盾 后厨成为关键环节 这推动了以AI和系统化为代表的后厨运行逻辑重构[3] - 商用厨房是一个被低估的千亿级市场 智能化渗透率不足10% 其升级动力源于餐饮连锁化对稳定、可复制后厨能力的迫切需求[4][5] - 老板电器通过入股优特智厨等战略布局 正从单一厨电设备商转型为商用厨房运行系统的构建者 其核心是利用AI与系统化能力解决行业在效率、人力与稳定性上的长期困扰[6][12][18] 行业现状与挑战 - 2025年全国餐饮收入达57982亿元 商用厨房市场体量近千亿 但智能化渗透率不足10%[4][5] - 餐饮连锁化进入深水区 行业人力成本占比普遍在25%-35%之间 全国800万家餐饮门店稀缺可复制的后厨能力[5] - 传统后厨运转高度依赖厨师个人经验与临场发挥 在连锁扩张时导致出品不稳定、人力成本与管理复杂度同步上升[5] 技术解决方案与趋势 - 炒菜机器人、智能温控系统、数字化菜谱正逐步进入连锁餐厅、团餐、食堂等场景 将烹饪经验参数化[3] - 后厨智能化正从单点设备升级转向系统能力建设 目标是实现跨设备、跨流程的统一调度与管理[6][12] - 老板电器的“食神”大模型基于5000万条真实烹饪数据训练 承担菜品识别、多设备协同与膳食管理等基础能力[6] - 智能系统在百度科技园、宁波海军单位食堂等场景运行 中央排烟与净化系统节能达到40%-70%[9] 公司战略与布局 - 老板电器在2026年初增资亿元入股炒菜机器人企业优特智厨 旨在获得高频数据入口 构建“设备—数据—系统”闭环[9][12] - 公司基于47年烹饪技术积累 从理解完整烹饪流程的角度切入商厨赛道 而非仅作为设备供应商[11][12] - 商厨业务是对公司是否真正理解烹饪这一复杂系统的反向验证 也是其开辟第二增长曲线、优化营收结构的关键[12][15] - 通过与优特智厨深度绑定 老板电器正从设备提供者转向厨房运行系统的构建者 其布局围绕烹饪、管理与交付形成协同[13][18] 市场竞争与行业影响 - 商用厨房竞争重心正从单点设备转向系统能力 成体系的解决方案目前稀缺[12][18] - 老板电器的路径提供了一种参照 表明厨房应被视为需长期演进的系统 需要资本、技术与制造能力同步投入[18] - 当商用厨房进入系统化竞争阶段 具备系统构建能力的企业将迅速拉开与仍停留在“经验兜底”和“单品思维”参与者的差距[19][22]