公司概况 - 智翔金泰成立于2015年，是一家创新驱动型生物制药企业，聚焦自免、感染性疾病和肿瘤三大治疗领域，布局IL-17A、IL-4R、TSLP、CD3xBCMA等潜力靶点，创新管线驱动公司中长期发展 [序号][序号] - 赛立奇单抗是公司自主研发的国产首个获批上市的IL-17单抗，首个适应症中重度斑块状银屑病于24年8月获批上市，先发优势明显 [序号] - GR1802是一款靶向IL-4R的单抗，治疗成人中重度特应性皮炎适应症目前处于III期临床阶段；此外，哮喘、自发性荨麻疹、鼻窦炎伴鼻息肉等适应症研发进度靠前 [序号] 财务预测与投资评级 - 预计公司24-26年收入分别为0.56、1.91、5.01亿元，EPS分别为-2.28、-2.05、-1.47元/股 [序号] - 采用风险调整DCF法得到公司合理价值为38.09元/股，首次覆盖给予"买入"评级 [序号] 产品管线 - 公司在研产品15个，其中GR1603为国产首个进入II期临床的抗IFNAR1单抗，GR1801是国产首个进入临床的抗狂犬病病毒G蛋白双抗，GR2002为全球首个获批开展临床试验的TSLP双表位双抗 [序号] - 赛立奇单抗针对慢性中、重度斑块状银屑病适应症于2024年8月获批上市，放射学阳性中轴型脊柱关节炎适应症于2024年1月NDA获受理，狼疮性肾炎适应症处于Ⅱ期临床 [序号] - GR1802针对成人中重度特应性皮炎适应症已于2023年12月进入III期临床，此外，公司全面布局了哮喘、慢性自发性荨麻疹、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、过敏性鼻炎适应症，整体进度靠前 [序号] 市场表现 - 2023年国内银屑病市场规模接近60亿元，其中IL-17A市场规模已接近38亿元 [序号] - 司库奇尤单抗在抗银屑病药物市场中的占比持续上升，2019-2023年，其占比分别为6.16%、23.50%、46.93%、64.74%和63.37% [序号] - 2023年度普利尤单抗全球销售额突破百亿欧元，2024年前三季度销售额进一步上升至约96.14亿欧元 [序号]