报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 公司注重高质量发展和股东回馈，年中分红是落实行动方案的举措，体现对股东收益和投资价值的重视 [3] - 加快海外和新质生产力发展是高质量发展重点方向，新兴业务和海外业务新签合同保持高增速，传统基建业务注重质不求量 [4] - 资产结构不断优化，2024年第三季度经营净现金流环比改善好于2023年，与公司注重高质量发展相关 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 中国领先交通基建企业，围绕“大交通”“大城市”，核心业务为基建建设、基建设计和疏浚业务，业务范围涵盖国内外多领域投资、设计、建设等 [8] 分红情况 - 2024年11月30日公告上半年分红议案获股东大会通过，每股派发现金红利0.14005元（含税），预计派发现金红利约22.80亿元，占2024年上半年归母净利润比例为20.02% [2][3] 业务发展 - 2024年前三季度新兴业务新签合同额3900亿元，同比增长27%；海外业务新签合同额2651.62亿元，同比增长24.66%；道路与桥梁、铁路新签合同额分别为2473.13亿元和211.05亿元，同比减少18.17%和38.09% [4] 资产结构与现金流 - 2024年三季度末应收账款资产占比7.08%，较年中下降0.25个百分点；合同资产11.65%，较年中下降0.16个百分点；无形资产10.98%，较年中下降1个百分点；其他非流动资产16.93%，较年中提高0.13个百分点 [5] - 2024年第三季度经营净现金流净额为 -28.68亿元，环比第二季度增加316.58亿元，高于2023年第三季度环比第二季度变化幅度232.94亿元 [5] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年净利润分别为239.41、255.79和268.80亿元，对应EPS分别为1.47、1.57和1.65元；当前股价对应2024 - 2026年PE值分别为7.23、6.77和6.44倍 [6] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|720,274.54|758,676.43|756,591.30|781,333.23|822,002.75| |增长率（%）|5.02|5.10|(0.27)|3.27|5.21| |归母净利润（百万元）|19,103.85|23,811.61|23,941.05|25,579.28|26,880.00| |增长率（%）|6.17|24.64|0.54|6.84|5.09| |净资产收益率（%）|677.49|789.16|742.62|742.61|731.15| |每股收益（元）|1.17|1.46|1.47|1.57|1.65| |PE|9.07|7.27|7.23|6.77|6.44| |PB|0.71|0.65|0.60|0.56|0.52| [12] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| | ---- | ---- | ---- | |行业普通报告|央企龙头集中度继续提升|2024 - 12 - 02| |公司普通报告|中国交建（601800.SH）：资产优化继续进行中|2024 - 05 - 06| |公司普通报告|中国交建（601800）：资产优化进行中，海外发展可期|2023 - 08 - 31| [17]