公司投资评级 - 投资评级为"区间操作" [4] 核心观点 - 公司作为国产宠物食品龙头，前三季度业绩维持高速增长，营收36.7亿，同比增18%，归母净利润4.7亿，同比增50% [4] - 自有品牌收入占比提升和产品结构优化带动毛利率显著提升，前三季度毛利率同比提升6.21pcts至41.98% [4] - 双十一验证品牌力，旗下品牌双11全网GMV突破6.7亿，同比增65% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6亿、7.3亿和8.7亿，同比增40.8%、21.4%和18% [6] 公司基本资讯 - 公司属于食品饮料行业，A股股价66.99元，总发行股数400.04百万，A股市值119.93亿元 [1] - 主要股东秦华持股45.76%，每股净值9.96元，股价/账面净值为6.73 [1] - 股价12个月高/低为72.6/29.94元，一年股价涨跌51.6% [1] 产品组合 - 主粮占比49.39%，零食占比49.21%，保健品和其他占比0.98% [1] 财务数据 - 2023年营收4327百万，2024F预计5244百万，2025F预计6331百万，2026F预计7505百万 [10] - 2023年归母净利润429百万，2024F预计604百万，2025F预计733百万，2026F预计867百万 [10] - 2023年每股盈余1.15元，2024F预计1.51元，2025F预计1.83元，2026F预计2.17元 [10] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6亿、7.3亿和8.7亿，同比增40.8%、21.4%和18% [6] - 2024-2026年EPS分别为1.51元、1.83元和2.17元，当前股价对应PE分别为44倍、37倍和31倍 [6]