公司投资评级 - 德赛西威的投资评级为"增持"，首次覆盖 [2] 报告的核心观点 - 德赛西威深度聚焦于汽车智能化各领域的高效融合，业务涵盖智能座舱、智能驾驶 [2] - 公司产品智能化布局，客户结构多样化发展 [2] 根据相关目录分别进行总结 产品智能化布局，客户结构多样化发展 - 德赛西威近年来持续开发高度集成的智能硬件和领先的软件算法，深度聚焦于汽车智能化各领域的高效融合 [22] - 公司当前的主营业务有智能座舱业务、智能驾驶业务、智能网联服务 [22] - 公司客户群体主要包括国内自主品牌客户、合资品牌客户与海外客户 [35] - 公司与众多国内外车企已经建立长久、稳定的合作关系 [35] 智能座舱：产品品类丰富，挖掘海外市场机遇 - 智能座舱在中国的市场规模呈现稳定增长的态势，2024年和2026年市场规模将分别达到961.7亿元和1249.8亿元 [43] - 智能座舱的市场规模的提升主要由搭载量驱动，2020年到2026年智能座舱的搭载量年增速皆维持在10%左右 [50] - 公司智能座舱业务经历了从传统产品转变为智能化座舱产品的发展过程 [65] - 公司智能座舱业务整体保持良好增长势头，2023年底智能座舱业务实现营收158.02亿元，同比增长34.42% [68] 智能驾驶：域控行业领先，产品方案多元 - 智能驾驶根据可实现的功能不同，可分为L0到L5等6个等级，当前国内正处于L2等级智驾的普及阶段 [104] - 智驾域控市场前景开阔，但由于在低价格车型中的渗透率不足，导致整体渗透率进展较为缓慢 [109] - 视觉方案凭借其性价比优势，正逐渐成为低端车型智驾感知方案的主流 [123] - 舱行泊一体域控方案可以助力智能驾驶下沉到10万元以下车型，进一步提高智驾域控在低价格车型中的渗透率 [124]