报告公司投资评级 - 投资评级: 买入(维持) [5] 报告的核心观点 - 中国软件通过增资扩股控股麒麟软件，优化营收结构，聚焦基础软件和党政核心应用解决方案核心主业 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价 ￥55.26 - 总市值(百万元) 46,980.42 - 总股本(百万股) 850.17 [1] 投资事件 - 中国软件控股子公司麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过 30 亿元，其中中国软件以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过 20 亿元，经进场交易遴选的合格投资人认购不超过 10 亿元 [1] - 中国软件拟将所持子公司中软系统全部 66%股权以 4.63 亿元的价格协议转让给关联方信安院 [2] 核心观点 - 麒麟软件作为国产操作系统的龙头公司，是中国软件布局信创产业链最重要的一环，同时也是中国软件盈利构成的重要部分，截至 2024 年前三季度，麒麟软件实现营收 7.84 亿元，YoY+19%，净利润 1.46 亿元，YoY+13% [3] - 中软系统定位于政府、企业信息化建设的系统集成、软件开发、信息安全及相关业务，2023 年营收为 15.5 亿元，净利润为-0.21 亿元，2022 年营收为 37.7 亿元，净利润为-0.26 亿元 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为 70.54/78.28/88.98 亿元，同比增速分别为 4.92%/10.98%/13.66% - 对应归母净利润分别为 1.30/1.64/2.12 亿元，同比增速分别为-/26.04%/29.32% - 对应 EPS 为 0.15/0.19/0.25 元，对应 PS 为 6.66/6.00/5.28 倍 [4]