报告公司投资评级 - 投资评级: 增持(维持) [7] 报告的核心观点 - 国网信通拟收购控股股东信产集团全资子公司亿力科技的股权，以推动承诺有效履行，进一步提高公司经营质量 [3] - 本次股权收购有望拉开资产重组的序幕，将有利于统筹推进标的资产和上市公司的资源整合和业务布局，促进上市平台做大做强，将进一步增厚公司业绩 [4] - 国网信通是国家电网数智化转型重要平台，受益于电力信息化高景气，有望直接受益于国家电网规划的电网投资 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司于2024年12月6日接到控股股东信产集团《关于筹划有关股权注入上市公司的函》，拟收购信产集团全资子公司亿力科技有关股权 [2][3] 拟收购标的资产情况 - 亿力科技为信产集团全资子公司，成立于2000年，主要从事数据基础设施建设和运营、数据安全终端研发和制造、数据平台工具开发推广、数据智慧应用和运营服务等业务 [3] - 截至2023年12月31日，亿力科技总资产为35.58亿元，净资产11.43亿元，总资产、净资产占国网信通比例分别为26.2%、18.1%；截至2024年9月30日，亿力科技总资产为32.57亿元，净资产12.45亿元，总资产、净资产占国网信通比例分别为26.1%、19.5% [3] - 亿力科技2023年营业收入26.36亿元，净利润1.88亿元，营收、净利润占国网信通比例分别为34.4%、22.7%；2024年前三季度营业收入14.50亿元，净利润1.02亿元，营收、净利润占国网信通比例分别为38.7%、34.2% [3] 资产整合及业务布局 - 国网信通是信产集团唯一上市平台，是国家电网数智化转型重要平台，本次筹划股权收购有望拉开资产重组的序幕，将有利于统筹推进标的资产和上市公司的资源整合和业务布局，促进上市平台做大做强，将进一步增厚公司业绩 [4] - 在2019年公司重大资产重组时，国家电网及信产集团曾针对同业竞争问题出具承诺，将在5年内完成与上市公司存在重合业务的技术整合、业务梳理等工作，并通过业务调整或资产、业务重组等方式消除信产集团与上市公司之间的业务重合 [4] 行业背景及公司受益情况 - 在新型电力系统加速建设的背景下，电网整体投资有望保持高景气。国家电网规划2024年全年电网投资将首次超过6000亿元，比上年度新增711亿元，新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等领域 [5] - 国网信通是国内领先的能源数智化创新企业，长期服务于国家电网，具备丰富的项目经验及客户基础优势，有望直接受益于国家电网的电网投资 [5] 盈利预测及估值 - 基于审慎性原则，暂不考虑公司股权收购的影响，预计2024-26年营业收入分别为85.28亿元、94.59亿元、104.78亿元，同比增长11.14%、10.92%、10.77%，归母净利润分别为9.08亿元、10.37亿元、11.86亿元，同比增长9.58%、14.21%、14.39%，对应PE为29.27、25.63、22.40倍。维持"增持"评级 [10] - 预计2024-26年营业收入分别为85.28亿元、94.59亿元、104.78亿元，同比增长11.14%、10.92%、10.77%，归母净利润分别为9.08亿元、10.37亿元、11.86亿元，同比增长9.58%、14.21%、14.39%，对应PE为29.27、25.63、22.40倍 [11] 财务摘要 - 2023年营业收入76.73亿元，同比增长0.76%；归母净利润8.28亿元，同比增长3.43% [11] - 2024年预计营业收入85.28亿元，同比增长11.14%；归母净利润9.08亿元，同比增长9.58% [11] - 2025年预计营业收入94.59亿元，同比增长10.92%；归母净利润10.37亿元，同比增长14.21% [11] - 2026年预计营业收入104.78亿元，同比增长10.77%；归母净利润11.86亿元，同比增长14.39% [11] - 每股收益预计分别为0.75元、0.86元、0.99元，对应PE为29.27、25.63、22.40倍 [11]