投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 中国软件通过增资麒麟软件，进一步释放国企改革潜力，持股比例预计从40.25%提高至47.23%，甚至可能达到51.79% [4] - 麒麟软件在国产操作系统市场占据核心地位，2023年收入12.73亿元，净利润4.22亿元，2024年前10个月营收9.15亿元，净利润1.91亿元 [4] - 增资麒麟软件有助于其加大研发投入，拓宽产品线，优化业务结构，并通过资本纽带聚拢产业生态，拓展市场空间 [4] - 中国软件通过增资麒麟软件，进一步强化其在信创领域的优势，巩固国产操作系统龙头的市场地位 [4] 公司财务与预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.33亿元、2.28亿元、3.14亿元，对应PE分别为353X、206X、150X [4] - 2023年营业收入6.723亿元，同比下降30.3%，预计2024年增长3.0%至6.923亿元，2025年增长13.5%至7.855亿元，2026年增长13.5%至8.915亿元 [7] - 2023年归属母公司股东净利润为-2.33亿元，预计2024年扭亏为盈，达到1.33亿元，2025年增长71.1%至2.28亿元，2026年增长37.9%至3.14亿元 [7] - 2023年每股收益为-0.27元，预计2024年提升至0.16元，2025年提升至0.27元，2026年提升至0.37元 [7] 公司战略与业务 - 中国软件通过增资麒麟软件，进一步聚焦"基础软件和党政高新核心应用解决方案"两大方向，推动产品化转型和专业化发展 [4] - 麒麟软件在国产操作系统市场连续12年位列中国Linux市场占有率第一名，2020-2023年收入、净利润复合增速分别达到28%、37% [4] - 中国软件拟将所持子公司中软系统66%股权以4.63亿元的价格协议转让给关联方信安院，以提高资产流动性，优化财务结构，聚焦主业 [4] 行业地位与前景 - 麒麟软件作为中国电子旗下科技企业，在国产操作系统市场具有领先优势，全面支持飞腾、鲲鹏、龙芯等国产主流CPU [4] - 麒麟软件的产品线涵盖桌面操作系统、服务器操作系统、万物智联操作系统、工业操作系统、智算操作系统等，达到国内最高安全等级 [4] - 随着信创行业的发展，麒麟软件的收入和利润实现了快速提升，未来有望通过增资进一步拓展市场空间和应用场景 [4]