投资评级 - 旺能环境的投资评级维持为“买入”，目标价为人民币18.87元[1] 核心观点 - 旺能环境通过回购股份展现了对未来发展的信心，并制定了三年股东回报规划。垃圾焚烧项目已全部投运或试运行，预计未来可持续提升垃圾处理量和供热量，推动垃圾处理费调价，现金流有望持续提升，同时出海取得突破[1] - 公司积极回购股份，拟回购金额为1.00-2.00亿元，回购股份数量约455-909万股，占公司总股本比例1.07-2.13%[2] - 公司持续提质增效，拓展收入来源，包括申请垃圾补贴费调价、开拓供热市场、拓展炉渣和飞灰资源化等协同处置项目[3] 经营预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.33/7.24/7.74亿元，EPS分别为1.48/1.70/1.82元。可比公司2025年Wind一致预期PE均值为11.1倍，给予公司2025年11.1倍目标PE，对应目标价18.87元[4] - 预计2024-2026年营业收入分别为32.34/33.37/35.13亿元，归母净利润分别为6.33/7.24/7.74亿元，EPS分别为1.48/1.70/1.82元，ROE分别为9.17%/9.78%/9.73%，PE分别为10.51/9.18/8.59倍，PB分别为0.98/0.91/0.85倍，EV/EBITDA分别为7.20/6.26/5.38倍[5] 财务数据 - 2024-2026年预计营业收入分别为32.34/33.37/35.13亿元，同比增长1.78%/3.18%/5.27%[5] - 2024-2026年预计归母净利润分别为6.33/7.24/7.74亿元，同比增长4.91%/14.44%/6.90%[5] - 2024-2026年预计EPS分别为1.48/1.70/1.82元，ROE分别为9.17%/9.78%/9.73%[5] - 2024-2026年预计PE分别为10.51/9.18/8.59倍，PB分别为0.98/0.91/0.85倍，EV/EBITDA分别为7.20/6.26/5.38倍[5] 其他信息 - 公司市值为66.49亿元，6个月平均日成交额为41.33百万元，52周价格范围为12.35-16.23元[7] - 公司2024年12月5日收盘价为15.60元，目标价为18.87元，市值为66.49亿元[7]