投资评级 - 维持"买入"评级 [4][7] 核心观点 - 公司发力布局低空产业，全力发展航空新质生产力，聚焦高质量发展首要任务，增强核心功能，提高核心竞争力，强化科技创新地位 [5][6] - 公司多措并举聚焦低空经济产品研发和应用场景拓展，卡位优势突出，力源公司成功攻克小鹏汇天 X3 飞行汽车电液锁研制项目，安吉公司积极开拓支线物流、短途客运等无人货运飞机结构件和发动机用精密铸件市场，永红公司持续开发符合低空经济需求的高性能换热产品 [6] - 公司持续推进产业链一体化布局，完成从锻造龙头到基础结构件主力军的蜕变，持续拓展大飞机、低空产业、航天等领域，打开市场天花板 [6] - 公司全力发展航空制造新质生产力，多措并举布局低空产业，有望全面受益于以低空物流、低空载人飞行、商业航天等为代表的新质新域行业高景气，同时随着国产大飞机行业景气上行，市场天花板有望不断打开 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司 2024-2026 年归母净利润 15.68/18.85/22.68 亿元，同比+18.0%/+20.2%/+20.3%，对应 PE 为 20/16/14 倍 [7] - 预计公司 2024-2026 年营业收入 12,233/14,337/16,882 百万元，同比+15.66%/+17.20%/+17.75% [10] - 预计公司 2024-2026 年摊薄每股收益 1.059/1.272/1.531 元 [10] 公司经营分析 - 力源公司成功攻克小鹏汇天 X3 飞行汽车电液锁研制项目，仅用一个月时间完成近 230 项零件生产加工，成功交付 2 套装机件 [6] - 安吉公司瞄准支线物流、短途客运等无人货运飞机结构件和发动机用精密铸件积极开拓市场，同时在商用航天领域实现对蓝箭、东方空间、星际荣耀等客户研制任务配套 [6] - 永红公司聚焦低空物资运输、低空载人飞行，大胆探索新材料使用和先进热交换技术，持续开发符合低空经济需求的高性能换热产品，相关产品进入小批量生产阶段 [6] - 公司持续推进产业链一体化布局，建立"材料研发及再生-锻铸件成形-精加工及整体功能部件"的新生态配套环境 [6] - 公司把握国产大飞机批产提速发展机遇，持续推进与中国商飞合作，设立重机宇航公司，开拓非航空军品和高端民品锻造、机加新市场 [6]