公司基本情况 - 最新收盘价为28.73元 [3] - 总股本和流通股本均为6.52亿股 [4] - 总市值和流通市值均为187亿元 [5] - 52周内最高价为34.49元，最低价为13.73元 [6] - 资产负债率为14.6% [7] - 市盈率为124.91 [8] - 第一大股东为中新苏州工业园区创业投资有限公司 [9] 投资评级 - 股票投资评级为"买入"，首次覆盖 [10] 个股表现 - 晶方科技在2023年12月至2024年12月期间，股价表现从-40%到50% [11] 核心观点 - 海外产能积极布局，依托新加坡子公司国际业务总部，推进马来西亚槟城生产与制造基地的筹备与建设 [12] - 新技术不断布局，公司作为晶圆级硅通孔（TSV）封装技术的领先者，聚焦智能传感器市场，推进车规STACK封装技术和A-CSP工艺的开发 [12] - 积极布局拓展新的应用市场，推进MEMS、Filter、AR/VR等应用领域的商业化应用规模 [12] - 加强微型光学器件设计、研发与制造能力的整合与拓展，提升混合镜头产品在半导体设备、智能制造、农业自动化市场的业务规模 [12] 盈利预测和财务指标 - 预计2024/2025/2026年分别实现收入11/15/20亿元，实现归母净利润分别为2.5/3.7/4.6亿元 [13] - 2024-2026年PE分别为75倍、50倍、41倍 [13] - 2023A/2024E/2025E/2026E营业收入分别为913/1100/1501/2000百万元，增长率分别为-17.43%/20.49%/36.42%/33.23% [15] - 2023A/2024E/2025E/2026E归属母公司净利润分别为150.10/250.28/371.43/462.08百万元，增长率分别为-34.30%/66.75%/48.41%/24.40% [15] - 2023A/2024E/2025E/2026E EPS分别为0.23/0.38/0.57/0.71元/股 [15] - 2023A/2024E/2025E/2026E市盈率分别为124.83/74.86/50.45/40.55 [15] - 2023A/2024E/2025E/2026E市净率分别为4.58/4.39/4.10/3.80 [15] - 2023A/2024E/2025E/2026E EV/EBITDA分别为37.94/36.80/27.46/21.92 [15] 财务报表和主要财务比率 - 2023A/2024E/2025E/2026E营业收入分别为913/1100/1501/2000百万元，营业成本分别为565/604/825/1095百万元 [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E毛利率分别为38.2%/45.1%/45.0%/45.2% [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E净利率分别为16.4%/22.7%/24.7%/23.1% [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E ROE分别为3.7%/5.9%/8.1%/9.4% [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E资产负债率分别为14.6%/9.1%/10.5%/12.0% [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E流动比率分别为5.69/7.93/7.14/6.56 [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E应收账款周转率分别为10.26/11.47/12.47/12.27 [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E存货周转率分别为5.16/6.05/8.09/8.76 [17] - 2023A/2024E/2025E/2026E总资产周转率分别为0.19/0.23/0.30/0.37 [17]