报告公司投资评级 - 买入（维持）[序号][1] 报告的核心观点 - 中国软件通过增资麒麟软件，强化其在国产操作系统领域的龙头地位，并有望在技术路线统一过程中扮演重要角色[序号][2][3] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 营业总收入预测：2022年为9640百万元，2023年为6723百万元，2024年为8067百万元，2025年为9891百万元，2026年为12339百万元，同比变化分别为-6.87%、-30.26%、19.99%、22.61%、24.75%[序号][1] - 归母净利润预测：2022年为45.95百万元，2023年为-232.75百万元，2024年为156.80百万元，2025年为344.71百万元，2026年为608.18百万元，同比变化分别为-39.21%、-606.53%、167.37%、119.84%、76.43%[序号][1] - EPS预测：2022年为0.05元/股，2023年为-0.27元/股，2024年为0.18元/股，2025年为0.41元/股，2026年为0.72元/股[序号][1] - P/E预测：2022年为1,022.45倍，2023年为-201.85倍，2024年为299.61倍，2025年为136.29倍，2026年为77.25倍[序号][1] 事件 - 2024年12月6日，麒麟软件拟增资扩股募集资金不超过30亿元，中国软件以非公开协议方式参与本次增资，认购金额不超过20亿元，合格投资人认购不超过10亿元[序号][1] 投资要点 - 中国软件持股麒麟比例提升至47%-52%，麒麟软件股东全部权益评估值为83.55亿元，公司持股比例预计由40.25%提高至47.23%，如未满足挂牌条件，公司持股比例预计提高至51.79%[序号][1] - 麒麟软件增资扩股有利于加大研发，拓宽产品线，优化业务结构，并以资本为纽带聚拢产业生态，拓展市场空间和应用场景[序号][2] - 国产操作系统路线有望统一，央国企有望在其中扮演重要角色，中办、国办发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，提出加快构建跨终端共享的统一操作系统生态[序号][2] 财务预测 - 资产负债表预测：2023年流动资产为6313百万元，2024年为6622百万元，2025年为8800百万元，2026年为11715百万元[序号][10] - 利润表预测：2023年营业总收入为6723百万元，2024年为8067百万元，2025年为9891百万元，2026年为12339百万元[序号][10] - 现金流量表预测：2023年经营活动现金流为-495百万元，2024年为1005百万元，2025年为1165百万元，2026年为1762百万元[序号][10] 市场数据 - 收盘价：55.26元[序号][6] - 一年最低/最高价：23.10元/73.00元[序号][6] - 市净率：21.63倍[序号][6] - 流通A股市值：46,581.68百万元[序号][6] - 总市值：46,980.42百万元[序号][6] 基础数据 - 每股净资产：2.55元[序号][7] - 资产负债率：64.16%[序号][7] - 总股本：850.17百万股[序号][7] - 流通A股：842.95百万股[序号][7]