股票投资评级 - 报告对精智达的投资评级为“买入”，首次覆盖[1] 报告的核心观点 - 精智达在新型显示器件检测技术及量产经验方面表现突出，积极扩展前道Array工艺检测设备领域，并在半导体存储器件测试业务中加速推进HBM相关测试设备布局[4][5][6] 公司基本情况 - 最新收盘价为73.80元 - 总股本为0.94亿股，流通股本为0.71亿股 - 总市值为69亿元，流通市值为53亿元 - 52周内最高价为95.45元，最低价为37.45元 - 资产负债率为13.8% - 市盈率为51.23倍 - 第一大股东为张滨[3] 投资要点 - 在新型显示器件检测领域，精智达推出了覆盖晶圆、Cell及Module制程的各类设备，形成了较强的产品线，是国内较早进入AMOLED及微显示器件检测设备领域的企业[4] - 精智达在AMOLED中后道的Cell和模组产线检测设备领域占据了一定的市场优势地位，并积极扩展前道Array工艺检测设备领域[4] - 2024年AMOLED行业设备市场规模将达到866亿元，2026年中国OLED面板产能有望占全球49.04%，进一步推动配套设备国产化[4] - 在半导体存储器件检测领域，精智达在ALPG处理器、高精度TG时序生成器、高速信号互联技术等方面有所积累，并开展了针对半导体存储器后道测试工艺的全覆盖产品研发[5] - 全球半导体设备销售额在2024年有望增长4%至1053亿美元，其中测试设备约占6.3%，存储测试机占比约21%[6] 投资建议 - 预计2024/2025/2026年分别实现收入9.14/12.67/16.48亿元，归母净利润分别为1.63/2.23/3.08亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为43倍、31倍、23倍，首次覆盖，给予“买入”评级[7] 财务预测 - 2023年营业收入为649百万元，2024年预计为914百万元，2025年预计为1267百万元，2026年预计为1648百万元[9] - 2023年归母净利润为115.68百万元，2024年预计为163.14百万元，2025年预计为223.06百万元，2026年预计为307.68百万元[9] - 2023年EPS为1.23元，2024年预计为1.74元，2025年预计为2.37元，2026年预计为3.27元[9]