公司投资评级 - 豪恩汽电的投资评级为"优于大市"，首次覆盖 [5] 报告的核心观点 - 豪恩汽电是聚焦汽车智能驾驶的核心企业，业务聚焦智能驾驶，产品覆盖传感器和域控制器，2023年实现营业收入12.02亿元，同比增长11.4%，归母净利润1.14亿元，同比增长8.5% [2] - 智能驾驶行业长赛道、大空间，自主供应商崭露头角，豪恩汽电为智能驾驶解决方案服务商，价升、量增、重研发 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 豪恩汽电是豪恩集团下专注于汽车智能驾驶感知系统的公司，2023年7月成功登录深交所创业板，主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统、超声波雷达系统等，配套国内外知名客户 [37] - 豪恩汽电的主要客户包括德国大众、上汽大众、一汽-大众、大众安徽、奥迪汽车、PSA全球、雷诺全球、福特全球、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车等 [38] 主营业务 - 豪恩汽电产品涵盖感知层和决策层，主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统、超声波雷达系统和域控制器系统，能够为整车厂提供汽车智能驾驶系统一站式解决方案 [46] - 豪恩汽电的主营业务为汽车智能驾驶感知系统，2023年营收占比99.78%，积极布局高像素ADAS前视一体机、毫米波雷达、域控制器系统等新产品 [47] 财务分析 - 2018-2023年，豪恩汽电营业收入从6.76亿元增长至12.02亿元，CAGR为12.20%，归母净利润从-0.24亿元增长至1.14亿元，订单持续放量，公司汽车智能驾驶感知系统产品的销量提升，支撑公司业绩增长 [56] - 2023年，公司汽车智能驾驶感知系统毛利率为22.99%，同比+0.78pct，预计与智能驾驶感知系统产品规模化走量有关 [58] 股权结构 - 公司实控人陈清锋和陈金法合计控制公司股份52.66%，公司已设立六大员工持股平台，持股比例超17% [73] 智能驾驶行业 - 智能驾驶行业长赛道、大空间，自主供应商崭露头角，市场空间方面，预计智能驾驶传感器和驾驶域控制器全球市场规模将从2023年的2872亿元增至2025年的5090亿元，CAGR为33% [3] - 感知层：智能驾驶加大对传感器的需求，市场规模超千亿，智能传感器主要包括摄像头、毫米波雷达、超声波雷达和激光雷达四类 [85] 豪恩汽电 - 豪恩汽电为智能驾驶解决方案服务商，价升、量增、重研发，配套单车价值量从几百元提升至超5000元，客户结构多元优化，新能源化、全球化，研发费用率超10%，研发人员数量占比超30% [3] - 豪恩汽电的产品从最初的摄像头、超声波雷达、车载行驶记录系统到现在的感知层（毫米波雷达、环视及泊车系统等）与决策层（驾驶域控制器）全覆盖 [29]