投资评级 - 报告维持鸿路钢构"买入"评级，并预测2024-2026年归母净利润分别为12.4亿元、13.0亿元和16.5亿元 [4][58] 核心观点 - 鸿路钢构的智能化改造将提升产量上限，降低综合生产成本，强化竞争优势 [4] - 内需拐点已至，出口潜力巨大，钢结构产品出口具备价格优势 [3][21] - 智能化改造不仅提升公司内部效率，还可能培育相关创新性企业，未来可对外复制经验 [4] 国内需求 - 2024年7月以来，工业用地等单月成交面积同比正增长，表明下游需求拐点已至 [3][9] - 2024年11月，国内100大中城市中，一线/二线/三线城市土地成交占地面积（MA12）增速分别为-20.9%、+10.0%、-3.8% [18] 出口潜力 - 钢结构产品出口享受13%的退税优惠，且部分国家对中国钢材征收反倾销关税，但对钢结构产品未加征 [3][29] - 2023年中国钢材出口占全球钢材贸易量的26%，中国钢价处于全球洼地，出口价格优势明显 [21] - 2023年中国钢铁结构体及其部件出口量达1050.8万吨，年均复合增速为4.9% [43] 海外需求 - 2023年全球钢铁表观消费量为17.63亿吨，中国占50.8%，海外钢结构需求量约为1.1亿吨 [43] - 2023年中国对外直接投资1772.9亿美元，同比+8.7%，建筑承包商海外新签合同额达18639.2亿元，同比+9.5% [51] 盈利预测 - 预测2024-2026年营业收入分别为244.99亿元、261.91亿元和293.34亿元，净利润分别为12.36亿元、13.02亿元和16.47亿元 [59] - 2024-2026年EPS分别为1.79元、1.89元和2.39元，ROE分别为12.03%、11.41%和12.79% [59]