投资评级 - 帝科股份的投资评级为"买入"，维持评级 [1][3] 核心观点 - 帝科股份在金属化技术方案上全面布局，铜浆产业化有望加速突破 [1] - 公司技术储备丰富，铜浆技术水平处于行业领先地位 [1] - HJT铜浆应用优势突出，有望率先实现产业化突破 [1] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.15、6.30、7.24亿元，对应EPS分别为3.66、4.48、5.15元/股，对应PE分别为13、11、9倍 [1][6] 营业收入及净利润 - 预计2024年营业收入为151.74亿元，同比增长58.02%；2025年营业收入为177.77亿元，同比增长17.15% [2][6] - 预计2024年归母净利润为5.15亿元，同比增长33.44%；2025年归母净利润为6.30亿元，同比增长22.36% [2][6] 财务比率 - 2024年预计毛利率为9.60%，净利率为3.39%；2025年预计毛利率为9.32%，净利率为3.54% [6] - 2024年预计ROE为33.36%，ROIC为11.49%；2025年预计ROE为30.59%，ROIC为11.61% [6] 估值比率 - 2024年预计P/E为13倍，P/B为3.84；2025年预计P/E为11倍，P/B为2.81 [6] - 2024年预计EV/EBITDA为13.65；2025年预计EV/EBITDA为11.40 [6]