报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 中坚科技通过定增新增智能机器人项目，走出机器人产业化关键一步，涉及结构件、执行器、传感器、电子皮肤等产品 [2] - 人形机器人商业化在即，公司具备提供人形机器人关键零部件的能力，积累人形机器人各类零部件生产和研发经验，实现产业链的延伸与发展 [3] - 园林机械产能提升，有望进一步巩固领先地位，优化盈利水平，产品结构将转变为传统燃油动力人工操控产品和新能源动力智能产品双轮驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 定增新增智能机器人项目 - 公司发布《2023 年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）》，新增"具身智能机器人产业化项目"，由中坚科技全资子公司中坚智氪实施，拟投资约 3.04 亿元，项目建成后将年产各类人形机器人结构件、执行器、传感器及电子皮肤等产品共计 101 万件 [2] 人形机器人商业化 - 公司积累了丰富的 ODM/OEM 经验，具备为客户提供定制化的图纸设计开发、来图加工生产等服务能力，已初步建立起一支具备高度专业素养和核心竞争力的机器人研发团队，并投入资源于机器人零部件的基础研究、前沿技术探索以及产品迭代升级之中 [3] 园林机械产能提升 - 本次定增的"年产 6 万台骑乘式割草机建设项目"以及"年产 25 万台新能源智能园林机械建设项目"是公司传统产品的扩充和升级，燃油动力骑乘式割草车是公司的核心产品之一，产品附加值较高，本项目将购置更为先进的生产设备，并在原有生产工艺的基础上进行升级创新，进一步提高骑乘式割草车的性能和附加值 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 9.25/12.46/16.39 亿元，归母净利润分别为 0.84/1.31/1.76 亿元，当前市值对应 PE 分别为 119.2/76.2/56.8X [4] 财务指标 - 2022A-2026E 的营业收入分别为 512/667/925/1,246/1,639 百万元，增长率 yoy 分别为 -5.1/30.1/38.7/34.7/31.6%，归母净利润分别为 27/48/84/131/176 百万元，增长率 yoy 分别为 119.1/75.6/74.6/56.5/34.0%，EPS 最新摊薄分别为 0.21/0.36/0.64/1.00/1.33 元/股，净资产收益率分别为 4.2/6.9/11.0/14.8/16.7%，P/E 分别为 365.4/208.0/119.2/76.2/56.8 倍，P/B 分别为 15.3/14.3/13.1/11.3/9.5 倍 [6]