三环集团（300408.SZ） 优于大市 高容料号进入快速成长期，垂直一体化优势突显 3Q24 毛利率环比增长，利润受财务费用小幅拖累。公司 2024 前三季度实现 营业收入 53.81 亿元(YoY +31.05%)，归母净利润 16.03 亿元(YoY +40.38%)， 扣非净利润 14.37 亿元(YoY +63.66%)，毛利率 42.77%(YoY +2.99pcts)。对 应单三季度实现营业收入 19.53 亿元(YoY +32.29%，QoQ +4.81%)，归母净 利润 5.78 亿元(YoY +40.59%，QoQ -2.50%)，扣非净利润 5.24 亿元(YoY +69.56%，QoQ -2.22%)，毛利率 44.30%(YoY +4.42pct，QoQ +0.93pct)，利 润率 29.55%(YoY +1.68pct，QoQ -2.25pct)。利润率环比小幅下滑主要受到 汇兑收益减少和政府补助减少影响，财务费用环比增加 0.52 亿元。 MLCC 周期触底向上，高容料号进入爆发期。公司以"材料+结构+功能"为发 展方向，MLCC 产品不断朝着微型化、高容化、高频化、高可靠度、 ...