公司投资评级 - 彩讯股份的投资评级为“买入”，维持评级 [7] 报告的核心观点 - 彩讯股份从信创到AI应用，Rich AI超级工厂打开成长空间，三大产品线呈向好态势，发布股权激励彰显未来发展信心 [7] 基本数据 - A股总股本为451.21百万股 [3] - 流通A股股本为434.68百万股 [4] - A股总市值为11,217.10百万元 [5] - 流通A股市值为10,806.17百万元 [6] - 每股净资产为6.00元，资产负债率为19.42%，一年内最高/最低价为27.79/12.70元 [7] 三大产品线 - 协同办公产品线：公司的邮箱产品是中国500强的首选邮箱，围绕邮箱和统一办公平台，结合AI及元宇宙朝“数字员工”方向推进 [7] - 智慧渠道产品线：服务企业数据化运营和管理，通过彩讯AIBox一站式AI应用平台，助力企业客户实现个性化、智能化的应用场景 [7] - 云和大数据产品线：公司是移动云的核心供应商，未来将结合传统云的优势，朝智算中心的方向进行深度延伸 [7] 股权激励 - 公司发布了《2024年限制性股票激励计划（草案）》，已完成授予，2024-2026年每年剔除股权激励费用后扣非净利润同比增长达到16%及以上 [7] 深度布局人工智能 - 彩讯股份开发了Rich AI超级工厂，围绕AI+元宇宙构造全景生态，分为三层：智算基础设施底座Rich AICloud、Rich AIBox、AI应用层 [8] AI音乐应用 - 彩灵图歌乐是彩讯股份基于新一代多模态大模型技术构建的AI音乐生成产品，用户量级已达到几十万级别，用户体验较好 [9] 盈利预测与投资建议 - 预计24-26年归母净利润为2.6/3.3/4.0亿元，对应PE为42/34/28X，维持“买入”评级 [10] 财务数据和估值 - 2022-2026年营业收入分别为1,195.42、1,496.41、1,654.28、1,899.02、2,166.12百万元，增长率分别为34.71%、25.18%、10.55%、14.79%、14.07% [14] - 2022-2026年归属母公司净利润分别为225.04、324.63、264.01、331.72、399.61百万元，增长率分别为50.91%、44.25%、-18.67%、25.65%、20.47% [14] - 2022-2026年EPS分别为0.50、0.72、0.59、0.74、0.89元，市盈率分别为49.84、34.55、42.49、33.81、28.07 [14]