投资评级 - 6个月评级为"买入"，评级被调高 [1] 核心观点 - 全棉时代差异化定位或实现可持续增长，得益于全棉理念、品质基因和医疗背景 [1] - 全棉时代坚持"产品领先，卓越运营"的核心战略，销售增长基于产品质量、营销水平和运营水平的提升，具有可持续性 [2] - 医疗产能和品牌出海为公司带来新的发展机遇，稳健医疗通过并购GRI公司优化产能布局，并有望进入美国市场 [3] - 公共卫生事件对医疗业务的影响已过，全棉时代回归健康可持续发展，医疗产能和品牌出海为公司带来新的发展机遇 [4] 财务数据和估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.1/10.3/12.7亿元，EPS分别为1.4、1.8以及2.2元/股，PE分别为30x、24x、19x [4] - 2024Q1-3国外销售占医疗板块收入比重的45% [3] - 2022-2026年营业收入预计分别为11,351.33、8,185.02、8,356.91、9,794.30、11,567.06百万元，增长率分别为41.23%、-27.89%、2.10%、17.20%、18.10% [10] - 2022-2026年归属母公司净利润预计分别为1,650.58、580.40、810.26、1,034.53、1,268.68百万元，增长率分别为33.18%、-64.84%、39.60%、27.68%、22.63% [10] - 2022-2026年EPS预计分别为2.83、1.00、1.39、1.78、2.18元/股，PE分别为14.94、42.50、30.44、23.84、19.44 [10]