报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 中控技术成功中标荣盛新材料（舟山）有限公司金塘新材料项目全厂控制系统框架项目，并在中控科技园举办开工会，刷新了流程企业控制系统应用规模的新高度 [2] - 项目部署了中控技术最新推出的通用控制系统 UCS 产品 Nyx，通过"云-网-端"的极简架构，实现了软件定义、全数字化、云原生的设计理念，为工业自动化领域带来了新的可能性 [3] - 公司"1+4"AiPlant 场景落地，包括设备基座（PRIDE）、运行基座（OMC）、质量基座（Q-Lab）和模拟基座（APEX），叠加基于工业大模型的智能引擎(TPT)，构建 AI+数据核心竞争力 [3] 盈利预测与估值 - 2022A至2026E的营业总收入分别为6624百万元、8620百万元、11087百万元、13996百万元、17300百万元，同比增速分别为46.56%、30.13%、28.62%、26.23%、23.61% [2] - 2022A至2026E的归母净利润分别为797.93百万元、1101.76百万元、1352.49百万元、1636.95百万元、2001.22百万元，同比增速分别为37.18%、38.08%、22.76%、21.03%、22.25% [2] - 2022A至2026E的EPS-最新摊薄分别为1.01元/股、1.39元/股、1.71元/股、2.07元/股、2.53元/股 [2] - 2022A至2026E的P/E（现价 & 最新摊薄）分别为48.73、35.29、28.75、23.75、19.43 [2] 项目部署与新产品应用 - 金塘新材料项目对智能运行管理与控制系统 OMC、安全仪表系统 SIS、气体检测系统 GDS 等关键产品提出了严格的技术标准，中控技术的 OMC 系统 I/O 预计达 36 万点，刷新了流程企业控制系统应用规模的新高度 [2] - 部署应用中控技术最新推出的通用控制系统 UCS 产品 Nyx，通过"云-网-端"的极简架构，实现了软件定义、全数字化、云原生的设计理念，为工业自动化领域带来了新的可能性 [3] - 公司"1+4"AiPlant 场景落地，包括设备基座（PRIDE）、运行基座（OMC）、质量基座（Q-Lab）和模拟基座（APEX），叠加基于工业大模型的智能引擎(TPT)，构建 AI+数据核心竞争力 [3] 财务预测表 - 2023A至2026E的流动资产分别为15602百万元、18339百万元、21973百万元、26162百万元 [11] - 2023A至2026E的货币资金及交易性金融资产分别为7123百万元、8327百万元、10209百万元、11606百万元 [11] - 2023A至2026E的经营性应收款项分别为3744百万元、4376百万元、5353百万元、6632百万元 [11] - 2023A至2026E的存货分别为3943百万元、4685百万元、5171百万元、6386百万元 [11] - 2023A至2026E的合同资产分别为549百万元、610百万元、770百万元、951百万元 [11] - 2023A至2026E的其他流动资产分别为243百万元、341百万元、471百万元、587百万元 [11] - 2023A至2026E的非流动资产分别为2278百万元、2638百万元、2982百万元、3320百万元 [11] - 2023A至2026E的长期股权投资分别为925百万元、1165百万元、1405百万元、1645百万元 [11] - 2023A至2026E的固定资产及使用权资产分别为384百万元、689百万元、876百万元、1012百万元 [11] - 2023A至2026E的在建工程分别为385百万元、194百万元、118百万元、87百万元 [11] - 2023A至2026E的无形资产分别为159百万元、175百万元、192百万元、209百万元 [11] - 2023A至2026E的商誉分别为166百万元、166百万元、166百万元、166百万元 [11] - 2023A至2026E的长期待摊费用分别为45百万元、65百万元、85百万元、105百万元 [11] - 2023A至2026E的其他非流动资产分别为213百万元、182百万元、139百万元、96百万元 [11] - 2023A至2026E的资产总计分别为17880百万元、20977百万元、24955百万元、29482百万元 [11] - 2023A至2026E的流动负债分别为7547百万元、9404百万元、11892百万元、14629百万元 [11] - 2023A至2026E的短期借款及一年内到期的非流动负债分别为221百万元、14百万元、14百万元、14百万元 [11] - 2023A至2026E的经营性应付款项分别为3551百万元、4603百万元、5840百万元、7207百万元 [11] - 2023A至2026E的合同负债分别为2476百万元、3136百万元、3979百万元、4910百万元 [11] - 2023A至2026E的其他流动负债分别为1299百万元、1651百万元、2060百万元、2499百万元 [11] - 2023A至2026E的非流动负债分别为393百万元、393百万元、393百万元、393百万元 [11] - 2023A至2026E的长期借款分别为300百万元、300百万元、300百万元、300百万元 [11] - 2023A至2026E的应付债券分别为0百万元、0百万元、0百万元、0百万元 [11] - 2023A至2026E的租赁负债分别为21百万元、21百万元、21百万元、21百万元 [11] - 2023A至2026E的其他非流动负债分别为72百万元、72百万元、72百万元、72百万元 [11] - 2023A至2026E的负债合计分别为7941百万元、9797百万元、12285百万元、15022百万元 [11] - 2023A至2026E的归属母公司股东权益分别为9825百万元、11050百万元、12521百万元、14288百万元 [11] - 2023A至2026E的少数股东权益分别为114百万元、130百万元、149百万元、172百万元 [11] - 2023A至2026E的所有者权益合计分别为9939百万元、11179百万元、12670百万元、14460百万元 [11] - 2023A至2026E的负债和股东权益分别为17880百万元、20977百万元、24955百万元、29482百万元 [11] - 2023A至2026E的营业总收入分别为8620百万元、11087百万元、13996百万元、17300百万元 [11] - 2023A至2026E的营业成本（含金融类）分别为5759百万元、7467百万元、9473百万元、11691百万元 [11] - 2023A至2026E的税金及附加分别为58百万元、72百万元、91百万元、112百万元 [11] - 2023A至2026E的销售费用分别为789百万元、998百万元、1190百万元、1384百万元 [11] - 2023A至2026E的管理费用分别为450百万元、554百万元、672百万元、778百万元 [11] - 2023A至2026E的研发费用分别为908百万元、1175百万元、1512百万元、1903百万元 [11] - 2023A至2026E的财务费用分别为-205百万元、-62百万元、-93百万元、-122百万元 [11] - 2023A至2026E的其他收益分别为290百万元、443百万元、382百万元、311百万元 [11] - 2023A至2026E的投资净收益分别为182百万元、222百万元、280百万元、346百万元 [11] - 2023A至2026E的公允价值变动分别为0百万元、-23百万元、13百万元、3百万元 [11] - 2023A至2026E的减值损失分别为-147百万元、-90百万元、-90百万元、-90百万元 [11] - 2023A至2026E的资产处置收益分别为0百万元、6百万元、7百万元、7百万元 [11] - 2023A至2026E的营业利润分别为1185百万元、1440百万元、1743百万元、2131百万元 [11] - 2023A至2026E的营业外净收支分别为-2百万元、0百万元、0百万元、0百万元 [11] - 2023A至2026E的利润总额分别为1183百万元、1440百万元、1743百万元、2131百万元 [11] - 2023A至2026E的所得税分别为60百万元、72百万元、87百万元、107百万元 [11] - 2023A至2026E的净利润分别为1123百万元、1368百万元、1656百万元、2025百万元 [11] - 2023A至2026E的少数股东损益分别为21百万元、16百万元、19百万元、23百万元 [11] - 2023A至2026E的归属母公司净利润分别为1102百万元、1352百万元、1637百万元、2001百万元 [11] - 2023A至2026E的每股收益-最新股本摊薄分别为1.39元、1.71元、2.07元、2.53元 [11] - 2023A至2026E的EBIT分别为818百万元、821百万元、1058百万元、1431百万元 [11] - 2023A至2026E的EBITDA分别为926百万元、962百万元、1203百万元、1582百万元 [11] - 2023A至2026E的毛利率分别为33.19%、32.65%、32.31%、32.42% [11] - 2023A至2026E的归母净利率分别为12.78%、12.20%、11.70%、11.57% [11] - 2023A至2026E的收入增长率分别为30.13%、28.62%、26.23%、23.61% [11] - 2023A至2026E的归母净利润增长率分别为38.08%、22.76%、21.03%、22.25% [11] - 2023A至2026E的经营活动现金流分别为191百万元、1825百万元、2256百万元、1773百万元 [11] - 2023A至2026E的投资活动现金流分别为606百万元、413百万元、553百万元、695百万元 [11] - 2023A至2026E的筹资活动现金流分别为3179百万元、-344百万元、-170百万元、-238百万元 [11] - 2023A至2026E的现金净增加额分别为4105百万元、1893百万元、2639百万元、2230百万元 [11] - 2023A至2026E的折旧和摊销分别为107百万元、141百万元、145百万元、151百万元 [11] - 2023A至2026E的资本开支分别为-126百万元、-228百万元、-227百万元、-227百万元 [11] - 2023A至2026E的营运资本变动分别为-899百万元、414百万元、654百万元、-148百万元 [11] - 2023A至2026E的每股净资产分别为12.50元、14.06元、15.93元、18.18元 [11] - 2023A至2026E的最新发行在外股份分别为791百万股、791百万股、791百万股、791百万股 [11] - 2023A至2026E的ROIC分别为9.46%、7.09%、8.20%、9.78% [11] - 2023A至2026E的ROE-摊薄分别为11.21%、12.24%、13.07%、14.01% [11] - 2023A至2026E的资产负债率分别为44.41%、46.71%、49.23%、50.95% [11] - 2023A至2026E的P/E（现价 & 最新股本摊薄）分别为35.29、28.75、23.75、19.43 [11] - 2023A至2026E的P/B（现价）分别为3.93、3.50、3.09、2.71 [11]