报告公司投资评级 - 惠泰医疗的投资评级维持为"买入" [2][4] 报告的核心观点 - 惠泰医疗的PFA产品获得NMPA认证，丰富了电生理领域产品布局，具备良好的安全性与有效性 [2] - 脉冲消融技术具备更好的安全性与有效性，预计中国房颤脉冲电场消融医疗器械市场规模将从2025年的12.87亿元增长至2032年的163.15亿元，复合增速为43.73% [2] - 公司研发费用从2017年的0.50亿元增加至2023年的2.38亿元，CAGR为29.70%，多个项目进展顺利，平台化公司雏形渐成 [2] - 预计2024-2026年公司营收分别为20.83、27.27、35.78亿元，归母净利润分别为7.08、9.45、12.53亿元，分别同比增长26.2%、30.9%、31.2% [2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司PFA产品获批 - 惠泰医疗的PFA产品是全球首款融合"压力感知/贴靠指示"+"磁电定位三维标测"+"脉冲消融"三大特色功能于一体的消融系统，临床试验平均术中治疗时间约50分钟，实现了100%术中即刻肺静脉隔离 [2] 脉冲消融市场前景 - 脉冲消融技术相比射频消融和冷冻消融具备更好的安全性与有效性，适用于多种快速心律失常的治疗，预计2025年中国房颤脉冲电场消融医疗器械市场规模将达到12.87亿元，2032年将达到163.15亿元，2025-2032年复合增速为43.73% [2] 公司研发进展 - 公司研发费用从2017年的0.50亿元增加至2023年的2.38亿元，CAGR为29.70%，多个项目进展顺利，包括电生理、血管介入和非血管介入领域的产品 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为20.83、27.27、35.78亿元，分别同比增长26.2%、30.9%、31.2%；归母净利润分别为7.08、9.45、12.53亿元，分别同比增长32.6%、33.5%、32.6% [2][3] 财务指标 - 2022年营业收入为12.16亿元，2023年为16.50亿元，2024年预计为20.83亿元，2025年预计为27.27亿元，2026年预计为35.78亿元 [3] - 2022年归母净利润为3.58亿元，2023年为5.34亿元，2024年预计为7.08亿元，2025年预计为9.45亿元，2026年预计为12.53亿元 [3] - 2022年EPS为3.68元，2023年为5.48元，2024年预计为7.27元，2025年预计为9.70元，2026年预计为12.87元 [3] 股票信息 - 2024年12月16日收盘价为351.00元，总市值为341.85亿元，总股本为97.39百万股，自由流通股占比为100% [4]