报告公司投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 上调回购价格上限，积极回报投资者，体现公司积极回报投资者的态度 [1] - 煤炭产能有望扩张，盈利有望增厚，海则滩煤矿投产将大幅提升公司业绩 [1] - 首笔银团贷款落地，融资功能有望全面恢复，有助于公司提升长期投资价值 [1] 盈利预测与财务指标 - 2023年营业收入为301.20亿元，2024年预计为294.29亿元，2025年预计为370.08亿元，2026年预计为404.91亿元 [2] - 2023年归母净利润为22.66亿元，2024年预计为17.60亿元，2025年预计为19.47亿元，2026年预计为23.00亿元 [2] - 2023年每股收益为0.10元，2024年预计为0.08元，2025年预计为0.09元，2026年预计为0.10元 [2] - 2024年12月16日股价的PE分别为24/21/18倍 [1] 财务报表数据预测 - 2023年营业总收入为301.20亿元，2024年预计为294.29亿元，2025年预计为370.08亿元，2026年预计为404.91亿元 [5] - 2023年营业成本为218.58亿元，2024年预计为221.85亿元，2025年预计为292.60亿元，2026年预计为320.60亿元 [5] - 2023年净利润为25.05亿元，2024年预计为19.45亿元，2025年预计为21.51亿元，2026年预计为25.41亿元 [5] - 2023年归母净利润为22.66亿元，2024年预计为17.60亿元，2025年预计为19.47亿元，2026年预计为23.00亿元 [5] - 2023年EBIT为57.04亿元，2024年预计为46.83亿元，2025年预计为48.98亿元，2026年预计为53.14亿元 [5] 资产负债表 - 2023年货币资金为17.91亿元，2024年预计为43.19亿元，2025年预计为91.65亿元，2026年预计为127.84亿元 [8] - 2023年流动资产合计为89.73亿元，2024年预计为113.34亿元，2025年预计为179.40亿元，2026年预计为223.44亿元 [8] - 2023年负债合计为558.69亿元，2024年预计为550.43亿元，2025年预计为579.72亿元，2026年预计为584.92亿元 [8] - 2023年股东权益合计为512.14亿元，2024年预计为524.68亿元，2025年预计为545.24亿元，2026年预计为569.61亿元 [8] 现金流量表 - 2023年经营活动现金流为70.25亿元，2024年预计为56.80亿元，2025年预计为78.39亿元，2026年预计为65.60亿元 [8] - 2023年投资活动现金流为-9.93亿元，2024年预计为-6.65亿元，2025年预计为-7.64亿元，2026年预计为-7.51亿元 [8] - 2023年筹资活动现金流为-68.69亿元，2024年预计为-24.88亿元，2025年预计为-22.30亿元，2026年预计为-21.90亿元 [8] - 2023年现金净流量为-8.36亿元，2024年预计为25.28亿元，2025年预计为48.46亿元，2026年预计为36.18亿元 [8]