公司投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 数据港作为国有数据中心龙头企业，整体经营稳步向上，未来发展可期 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 公司背景与发展 - 数据港成立于2009年，是上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业，2017年登陆A股主板市场，2024年入选国务院国资委"双百企业"名单 [1][21] - 截至2024年上半年，已建成35座数据中心，主营业务规模达371.1兆瓦，折合5Kw标准机柜约74,200个，实现了京津冀、长三角、粤港澳大湾区及西部核心区域的战略布局 [2][23] 主营业务与收入结构 - 以批发型数据中心为主，2023年IDC服务业收入达15.25亿元，占比97.93%，2024年上半年IDC服务业收入占比达98.9% [3][26] - 2019年和2020年在建工程大幅增长，2021年和2022年固定资产显著提升，机柜规模扩大为后续经营提供保障 [3][41] 经营与财务表现 - 近三年销售费用率、管理费用率及财务费用率逐年下降，2023年起加大分红力度，2024年上半年进行中期分红 [4][78] - 2024年上半年实现整体收入7.78亿元，同比增长4.33%；归母净利润0.71亿元，同比增长2.80% [29] 盈利预测与投资建议 - 预计20242026年归母净利润分别为1.26亿元、1.57亿元和1.84亿元，首次覆盖给予"增持"评级 [5][87] - 预计20242026年IDC服务业收入分别为16.01亿元、16.81亿元、17.65亿元，维持5%的收入增速 [87] 行业背景与前景 - 受益于数字经济、人工智能等发展，中国IDC产业稳步发展，2023年市场规模达5,078.3亿元，预计2028年将超2500亿元 [33][34] - 数据港在2023年中国信通院"影响力TOP10"排名中位列行业前三，持续保持行业领先地位 [32] 风险提示 - 客户集中度较高、市场竞争加剧、产业政策变化、灾害等不可抗力风险 [102][103]