报告公司投资评级 - 增持(维持评级) [1] 报告的核心观点 - 公司通过购买SS&C的Algorithmics软件产品，丰富产品矩阵，拓展客户范围，并优化业务模式，加速国际化战略推进 [1][2] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将实现增长，维持"增持"评级 [3] 事件简评 - 公司以自有资金1,400万美元购买SS&C的Algorithmics市场风险和FRTB软件产品在中国大陆地区的独家永久授权许可，并签订战略合作协议，指定公司为Algo全线软件产品和服务在中国大陆地区的独家分销商和独家服务提供商 [1] - 公司以自有资金200万美元购买定制支持服务，共5个合同年度，每年支付40万美元 [1] 经营分析 - 本次交易帮助公司丰富产品矩阵，拓展客户范围，Algo市场风险软件产品在中国大陆地区的客户包括国有大行、股份制、城商行等共16家客户，市场份额领先 [2] - 该产品具有计量引擎效率高、准确性好、模型覆盖广、扩展性好等优势，估值模型支持上百种金融市场交易产品，经过信创适配开发后能够极大增强公司在金融市场业务系统的中台能力 [2] - 公司将延续Algo的软件许可+维保服务的业务模式，有助于提升公司盈利能力，并与SS&C合作服务亚太地区客户，预计将加速国际化战略推进节奏 [2] 盈利预测 - 2023年Algo在中国地区实现收入313.5万美元，预计2024-2026年公司营业收入为19.51/21.01/23.58亿元，同比增长0.80%/7.68%/12.23% [3] - 预计2024-2026年归母净利润为1.32/1.76/2.08亿元，同比增长12.72%/33.65%/18.35%，对应EPS为0.29/0.38/0.45元，维持"增持"评级 [3] 公司基本情况 - 2022-2026年公司营业收入预测为1,975/1,936/1,951/2,101/2,358百万元，营业收入增长率分别为11.22%/-2.01%/0.80%/7.68%/12.23% [7] - 2022-2026年归母净利润预测为61/117/132/176/208百万元，归母净利润增长率分别为-38.64%/92.17%/12.72%/33.65%/18.35% [7] - 2022-2026年摊薄每股收益(EPS)预测为0.150/0.289/0.285/0.381/0.450元 [7] 盈利能力分析 - 2022-2026年ROE(归属母公司)(摊薄)预测为2.67%/4.50%/4.99%/6.50%/7.45% [7] - 2022-2026年P/E预测为86.09/47.40/59.59/44.59/37.67，P/B预测为2.30/2.13/2.97/2.90/2.81 [7]