投资评级 - 浪潮数字企业（0596.HK）未评级 [7] 核心观点 - 浪潮数字企业的核心业务围绕云服务、管理软件和物联网解决方案三大板块，助力企业数字化转型升级 [7] - 云服务作为增长最快的业务，2024年H1收入达到9.8亿元，同比增长36%，收入占比提升至45% [7] - 管理软件实现收入12.02亿元，同比增长7.4%，在企业财务、人力、供应链等数字化管理场景中发挥关键作用 [7] - 物联网解决方案收入为19.59亿元，占总收入的近50%，尽管同比下降13%，但在支持智能制造和工业物联网场景中仍具战略意义 [7] - 浪潮数字企业的核心客户广泛分布于能源、制造、交通等关键行业，涵盖79家央企、29家世界500强企业和190家中国500强企业 [7] - 浪潮数字企业凭借自主可控的技术体系、海岳PaaS平台和智能ERP等创新产品，在云服务、管理软件和物联网领域形成了差异化竞争力 [7] - 随着"数字中国"战略的深入推进，云计算、物联网和智能制造的市场需求快速增长，云服务保持36%的高速增长，占收入比重的45% [7] - 制造业智能化升级和物联网的广泛应用为公司物联网解决方案业务提供了更多增长机遇 [7] - 国家政策对数据资产化和国产技术替代的支持，浪潮在核心客户群稳定的基础上，拥有进一步扩展市场的潜力 [7] 业务板块 - 云服务：2024年H1收入达到9.8亿元，同比增长36%，收入占比提升至45% [7] - 管理软件：2024年H1收入12.02亿元，同比增长7.4% [7] - 物联网解决方案：2024年H1收入19.59亿元，占总收入的近50%，同比下降13% [7] 客户群体 - 核心客户广泛分布于能源、制造、交通等关键行业，涵盖79家央企、29家世界500强企业和190家中国500强企业 [7] - 代表性客户包括特变电工、中铁工业、山水集团等智能制造企业，以及山东港口、山东高速等数据资产创新领域的龙头企业 [7] 市场前景 - 随着"数字中国"战略的深入推进，云计算、物联网和智能制造的市场需求快速增长 [7] - 云服务保持36%的高速增长，占收入比重的45%，未来将继续受益于AI与云技术普及带来的红利 [7] - 制造业智能化升级和物联网的广泛应用为公司物联网解决方案业务提供了更多增长机遇 [7] - 国家政策对数据资产化和国产技术替代的支持，浪潮在核心客户群稳定的基础上，拥有进一步扩展市场的潜力 [7] 竞争策略 - 浪潮数字企业凭借自主可控的技术体系、海岳PaaS平台和智能ERP等创新产品，在云服务、管理软件和物联网领域形成了差异化竞争力 [7] - 面对用友、金蝶等本土企业以及阿里云、腾讯云和SAP、Oracle等国内外巨头的竞争，浪潮通过深度定制化服务和多场景解决方案打造竞争壁垒 [7] - 未来，差异化战略与技术创新将是其持续保持竞争力的关键 [7]